反观欧洲央行，更有资本关注通胀，且存在调升欧元利率抑制通胀的能力。据欧盟统计局(Eurostat)6月17日公布的数据显示，欧元区5月份消费者价格指数(CPI)升幅超出预期，这加大了欧洲央行(European Central Bank) 7月份加息的几率。受燃料与食品成本上升的影响，欧元区5月份CPI较上月上升0.6%，较上年同期上升3.7%。还高于5月份公布初步预期的3.6%。4月份CPI较上月上升0.3%，较上年同期上升3.3%，总体CPI的按年增幅达到1992年有数据记录以来的最高水平。欧元区消费者价格的涨幅已经连续第九个月高于欧洲央行制定的略低于2%的通货膨胀调控目标。这使得央行更有可能在7月份的货币政策会议上将利率上调25个基点至4.25%。而最终的确如此，7月3日，欧洲央行将关键利率上调25个基点，至4.25%，以应对不断上升的通货膨胀压力。欧洲央行行长特里谢在加息之后的新闻发布会上谈到了中期物价稳定所面临的上行风险，并强调了欧洲央行稳定通货膨胀预期的强烈决心。他同时还表示，虽然通货膨胀令人担忧，但经济增长也面临下行风险。可见欧元目前仍存在调升利率的较大弹性，而美元似乎唯有在欧美利差渐趋扩大的情况下，伴随糟糕经济层面刚性下跌。这对黄金及初级商品市场都是潜在利好。

　　从整个6月的货币期货市场资金流向显示，在美国官方屡次表达希望美元走强的情况下，基金在纽约期货交易所(NYBT)中顺应着管理层的意愿，并未大肆作空美元，而是延续小幅持续回补美元多头。但无法监管的现汇市场却在6月下半月开始大肆作空美元，如果现汇市场令美元进一步破位下行，基金在期货市场可能最终不得不反多为空，进而使美元加速下跌。如果这种市场情况得以出现，金价必将面临一段不菲的升势。目前市场环境正倾向于这样演化。

　　技术面上：

　　首先从月K线图中我们继续感受到美元毫无变化的宏观跌势，美元连续三个月的横向盘整完全就是一个宏观下跌途中的中继形态，6月美元弱势反抽触及月线布林中枢线后即再度疲软回落。从05年底美元再度形成宏观跌势以来，美元在月K线上的技术反弹从来没有穿越过布林中枢线的压力，7月该中枢线的压力在73.90点附近。再如周K线图示，30周均线成为6月美元反弹的有效反压，且自06年以来，30周均线几乎皆构成美元反弹的有效反压，最新的30周均线位于74点下方。故如果我们要看到美元阶段性转势的异变，至少需要美元的周、月K线能够收升至74点上方，目前看不出这样的丝毫痕迹。相反，我们再度从短期日K线上看到美元渐趋加大的下行压力，如美元日K线图示：

　　美元从3月中旬到现在就是一个下跌的旗形整理，H1H2区间为运行旗面。目前的美元似乎再度运行到旗形整理末端的破位阶段。尽管7月3日美元曾出现强劲反弹，但这难改短期的趋空氛围。目前中短期成本均线汇集于72.7～73.5点狭小趋于，将成美元上行的强劲反压。当然，一旦该区域被向上有效突破，那么我们在技术面上将不能再进一步盲目看空美元。

　　黑金牛蹄依然稳健，黄金可能受到激励而“知耻后勇”

　　6月的国际原油价格再度大幅上行10％，且从基本面及短期技术面来看，这种牛市格局似乎仍可望进一步延续。6月油价持强也是提振黄金先抑后扬的关键，如果7月油价还能维持稳健的上行步伐，那势必进一步提振已经摆脱技术面束缚的黄金价格进一步上行。目前市场对油价的持续上行虽呈现出较大的意见分歧，但却都体现出对高油价的无能为力。而中东再度紧张的地缘政治似乎又成为新的油价助涨因素。

　　伊朗革命卫队6月表示，若受到袭击，伊朗将控制海湾石油运输线路，同时警告海湾国家如果参与袭击可能遭到报复。不过美国海军第五舰队称，美国及其盟国不会允许伊朗阻碍海湾石油运输。而对长期油价而言，机构们纷纷进一步调高了对油价的预估，法国兴业银行和德意志银行双双调升了油价预估，主要出于长期供应忧虑，以及新兴市场需求旺盛。法国兴业银行将美国原油CLc1价格预估较此前估值调升约10美元，预计今年均价将为124.78美元，目前预计明年均价为每桶128.75美元。该银行指因中国和印度等亚洲国家需求旺盛，而且非石油输出国组织(OPEC)产油国供应低迷，这是调高油价预估的原因。德意志银行对今年美国原油和布兰特原油均价预估值分别为120和119.30美元，原先预估均为100美元。该银行在研究报告中称，明年美国原油和布兰特原油均价将持稳在120美元，原先预估为102.50。此外可见，油市对金市的长、中、短期支撑可能都难以软化，特别是近两年。此外，石油输出国组织(欧佩克)轮值主席、阿尔及利亚能源和矿业部长哈利勒预测，国际市场油价今年夏天有可能升至每桶150美元至170美元。如果该预见性具备较大参考价值，那示意油市仍存在对金市不菲的提振空间和时间。