本周国际现货金价以929.3美元开盘，最高上试946.75美元，最低下探918.3美元，截至周五午盘时分报收934.1美元，较上个交易周下跌6.5美元，涨幅0.7％，周K线呈现一根于近期高位振荡的小阳线。

　　本周金价维持着连续两周上行后的高位振荡盘旋，目前的关联市场氛围仍利于多头行情的进一步演绎。周内油价维系着单边小幅升势，将纪录新高推升至145 美元以上，成为金价周内总体趋强运行的有力提振。美元在周三之前处于疲弱运行态势，也对应构成金市提振。周四美元的强劲反弹，使金价从940美元上方回荡至935美元下方，尽管市场从当日的诸多数据消息面中找出了不少汇市及金市意外走势的诠释理由，但笔者却认为那似乎真是一次意外，这种意外或将不会改变金价后市继续趋升的基调。

　　上周实质性的数据消息面都集中到了周四释放，此前皆是关于对周四数据消息面的揣度。尽管周四美元出现近几个月少有的强劲反弹态势，也使得金价局部上行的牛蹄有些趔趄，但笔者仍倾向这是一个逆数据消息面指引的技术性意外。美国劳工部(Labor Department)周四公布，6月份非农就业人数下降62,000人，接近于市场预计的下降55,000人。为连续第六个月减少，是2002年来最长。同时，美国供应管理学会(The Institute for Supply Management)表示，6月份非制造业整体活动指数触及48.2，低于5月份的51.7和4月份的52.0。市场预计该指数6月份的水平将在 51.0。指数低于50即表示非制造业活动出现萎缩。上述数据示意美国目前的经济环境依然处于不断萎缩状态，使得市场认为美联储意欲通过升息来控制通胀，并巩固强势美元的表态可能不过是一个泡影。这理应继续利空美元而关联利多黄金市场。

　　此外，欧洲央行周四宣布将关键利率上调25个基点至4.25%，以应对不断上升的通货膨胀压力。欧洲央行行长特里谢在加息之后的新闻发布会上谈到了中期物价稳定所面临的上行风险，并强调了欧洲央行稳定通货膨胀预期的强烈决心。他同时还表示，虽然通货膨胀令人担忧，但经济增长也面临下行风险。这使得市场认为欧洲央行的加息可能是一次性的，进而诱发欧元的获利抛盘蜂拥而出，金价受到对应拖累回荡至930美元下方。但笔者认为特里谢对通胀控制意愿没有明显置于对经济放缓的忧虑之首表示理解，这样的表达较为含蓄。但投资者必须明白过去相当长一段时间内，欧洲央行一直更为重视对通胀风险的控制。周四公布的5月欧元区零售数据皆好于预期，示意欧洲央行存在进一步升息抑制通胀继续抬头的经济弹性。或许随后几个交易日，我们便会看到市场对周四的不理智交易进行修正，黄金市场应该同样不会例外。

　　强势油价无疑是近两周金价表现强劲最为有力的推手。目前不管从基本面还是技术面来看，我们都还看不到油市牛蹄有所疲倦的迹象，这理因构成近期金市的持续性提振。周四原油期货价格首度收在每桶145美元上方，市场人士没有理会美元上涨因素，足见油市作多内蕴强劲。目前投资者把石油当作躲避美元下跌和股市波动的避风港，以及对冲通货膨胀的工具。美国连续两周的原油库存大幅下降，也是支撑油价维持强势的重要因素之一。此外，关于市场供应的危机仍此起彼伏，伊朗石油部长努扎里周三表示，石油输出国组织(OPEC)的第二大产油国伊朗仍将是可靠的供应来源，但若受到威胁，则将作出反抗，他说出此番话正值伊朗和以色列关系日益紧张。而国际石油输出国(OPEC)组织也表示，如果因为地缘政治因素促使伊朗的石油断供，OPEC没有能力补充这部分断供量。这些皆不是短期的突发性因素，对油市的支撑会存在持续性，再加上对冲基金投机性地顺势推波助澜，短期油市不太可能出现逆转，而实际的技术面上，油价的上行步履依然稳健。阶段性油价的强势甚至有可能替代美元的弱势，成为金价维持强势的首要提振。

　　目前国际市场中的资金流向仍与我们预期相符，即目前行情仍主要体现为现货需求推动型，这种现货需求并非来自首饰等消费的现货需求，而是现货市场的投资和投机需求。从截至6月24日当周的COMEX市场仓位变动分析，当周COMEX总持仓小幅放大，基金对应的净多头寸亦小幅放大，仍未见基金在现货市场中的强劲买兴，但我们认为基金随后必将顺应现货市场对金价的推动，而在期货市场中主动回补多头，进而或将加快金价回升的步伐。

　　就技术面而言，短期金价在周三前呈现出一定的超买特征，理应存在一个回荡过程。周四金价的回荡幅度虽然不是很大，但已在一定程度上消化了短期超买的回荡需求。4～6月的金价是一个非常明显的大双底，双底颈线在5月22日前后的935美元附近，本周金价的强势整理，可以理解为突破该线后的回抽确认。如果这是一个有效的双底，那么目前金价似乎才刚刚走过一半的回升历程。再看整个6月的金价K线形态，又是一个相对标准的头肩底，颈线位置在908美元位置。就技术理论而言，金价在6月底长阳突破908美元颈线后，理应存在一个对910美元附近回踩的技术性确认，但这个过程至今没有出现。彰显近期金市作多内蕴强劲，而即便随后出现这个较深回荡，也并非行情逆转的开端，反可能示意多头行情会纵深演绎。