原油或将进入阶段性调整

　　油价虽在近两周维系着强劲的上扬态势，并成为金价反弹的关联主力推手。但笔者对油价加速上行的持续性能力表示怀疑，尽管投行高盛前两周曾分析认为油价将上行至200美元。笔者疑虑机构引诱散户高位接盘的可能较大。当然，也存在一些油市有利的数据消息面，但投机力量可能将其对市场的效用过分放大了：美国宣布在油价回落到75美元以前，不再增加战略储备，本周美国能源库存明显下降，或正是因为美国的这种态度，但市场将其解读为利好。

　　此外，尽管北美取暖季已过，但取暖油期货价格依然高涨，主要受到全球对馏分油（包括取暖油和柴油）需求旺盛的推动。中国海关周四公布，上个月柴油进口量猛增16倍。但在技术面上，笔者以为油价的强势可能难以持久，近几周油价已呈现明显的加速上行态势，日、周K线皆呈现相对明显的超买与顶部背离信号，示意油价随时可能面临加速上行后的阶段性调整。一旦油价转而进入阶段性调整，相信承接油市东风的金价可能也难以幸免。

　　金价的上行受到了较多中期压力缚束

　　本周金价面对油市与美元的双双关联助推，其上行力度也较为有限，这主要受制于金市本身的技术面。本周金价的上行受到了较多中期压力缚束，周初面临半年均线与30日均线的突破确认压力，但由于油价的走势实在太强，以及美元也呈现出对应的明显弱势，才强行提振金价冲关原理上述于895～900美元附近的技术压力。但随后的金价上行也并未一帆风顺，季度均线在922美元附近的强技术作用，近两日对金市的影响非常明显。我们认为金价如若需要进一步上行，对该压力的消化是难免的，但半年均线在900美元附近则将成为短期金价回荡的强劲支撑。此外，金价进一步上行也将在930～950美元区间面临系列前期的形态压力。

　　从资金流向信息来看，4月29日至5月6日当周，现货市场的逢低买盘相对明显。5月6日至5月13日当周，基金在期货市场仍在小幅减持多头，现货市场的买兴略有减弱。总体而言，我们不宜对中期金市过分乐观，需紧盯金价相对于原油市场运行指引的关联表现。当然，阶段性金市的反弹步履仍可能随同油价的强势指引得到持续，但在操作上却不宜追涨买进，而宜回荡介入，且需做好仓位管理与止损的设置。