油市能否为金价持续上行供血？

　　本周国际现货金价以905.7美元开盘，最高上试935.3美元，最低下探900.70美元，截至周五午盘时分报收917.20美元，较上个交易周上涨15.8美元，涨幅1.75％，周K线呈现一根延续反弹的小阳线。

　　自上周下半周以来，金价的运行就受到油价强势的高度关联指引。当然，美元的回软也为金价的反弹提供了不少能量，但通过对应的分时K线对比观察，金价的上行还是主要受到油价走强的指引。目前在我们认为美元可能不会立即破位迎来新一轮跌势的背景下，油价的走势就成了影响金价的关键因素。如果油价能够延续强势走高，相信金价还会延续反弹。相反，一旦油价阶段性见顶回落，金价的反弹可能就得以告终。目前我们对金市回升的性质就是定义为反弹，而不是一轮宏观新升势的开始。

　　美元中期跌势加剧的可能性不大

　　本周美元于下半周虚破了季度均线支撑，但我们认为随即迎来一轮中期跌势的可能性不大。本周系列数据并未显示美国短期经济进一步恶化，且通涨抬头明显，使得市场认为美联储关于美元利率的调降历程可能终结，甚至认为年底可能基于通涨因素而升息。美国4月扣除能源和食品后的核心生产者物价指数(PPI)创下1991年以来最大的年增幅，该数据令市场担心美国经济状况，并令人猜测美国联邦储备理事会(美联储,FED)今年是否将升息，故短期数据消息面上难以找到大肆作空美元的理由。

　　当然，对于美国长期经济疲软的预期，以及可能雪上加霜的通涨因素，美元的长期贬值趋势仍得到市场一致认同，只是阶段性需要一个对美元连续大幅下跌的市场心理修复过程，我们认为这个过程还没有完成，故阶段性金市可能难以从美元市场获得持续性提振。

　　而美元期货市场近5个月的资金流向显示，市场并不愿在当前市况下进一步作空美元，故目前不宜对中期金价过分乐观。目前美元期货市场基本完成了对阶段性空头的获利回吐，纽约期货交易所（NYBT）的数据显示，目前基金持有的美元期货市场头寸，基本达到多空平衡，即净头寸接近于零。参考以往的美元货币期货市场资金流向显示，这种时候美元可能短期回软，但不一定会迎来中期跌势。美元在完成阶段性回软后，仍可能延续弱势反弹。