周二国际现货金价以906美元开盘，最高上试823.4美元，最低下探902.5美元，报收919.75美元，较上个交易日上涨14.20美元，涨幅1.57％，日K线呈现一根延续反弹的中长阳线。

　　周二金价在美元的进一步中阴回软以及油价进一步上行中，稍时整理后再度延续短期强劲的反弹格局。但从对应的分时K线形态观察，近几日金价的走强更多受到了来自油价走强的提振。周二美元的跌势基本在欧洲初盘前的亚欧盘面即告完成，但金价的上行步伐基本与油价同步于美国盘面一段时间后，而弱势美元虽未进一步扩大跌幅，但其关联的弱势环境却利于金市多头氛围的进一步延续。就短期而言，我们认为美元的回软格局或将进一步延续，但可能不会拉开新的中期下跌步伐。而金价最终的反弹步伐可能很大程度上会进一步依赖原油走势。基于这样的运行性质，我们认为金价回升时间可能难以持续，因为油价已很典型地进入了加速拉升的阶段性牛市末段。故笔者以为短期即便要参与金市的多头行情，投资者亦不宜追涨买进，而宜回荡介入。

　　数据消息来看，因关于欧元区升息的议论甚嚣尘上，促使投资人增持欧元，但美国公布的通膨数据令美国利率前景不明朗，限制了美元跌幅。周二数据显示，美国4月扣除能源和食品后的核心生产者物价指数(PPI)创下1991年以来最大的年增幅，该数据令市场担心美国经济状况，并令人猜测美国联邦储备理事会(美联储,FED)今年是否将升息。使得美元在美国盘面没有进一步产生跌幅。美国联邦储备理事会(美联储,FED)副主席科恩表示，对于扶助美国经济来说，当前指标利率正处于合适的水准，但处于高位的通膨以及房市和金融市场的不确定性仍令人担忧，但他表示，若前景改变，官员必须准备好迅速调整利率。上述数据消息面，皆透露着至少美元利率下调可能暂告段落的信息。但油价的强势中，金价仍延续了强劲的反弹态势。

　　从关联的原油市场来看，纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周二首次收于129美元上方，因美元走软，更多机构预计油价将上涨，以及担心全球需求可能导致馏分油供应更加紧张。Wachovia分析师Eric Wittenauer称，“这是涨势的延续，随着今早美元大幅下跌，投资者愿意把初级商品当作一种资产来持有。”而笔者认为近期油价的上涨则更多受投机因素影响。短期继续看涨并追涨油价是一件冒险的事情。鉴于近近几个交易日金价与油价的关联加强，一旦油价进入突如其来的调整，金价很难免于受到牵连。但不少市场人士依然对中短期油价的走势维持着相当的乐观，交易员们表示，油价周二若能够突破130美元，则将推动市场进一步大幅上扬。远期交割的合约价格大幅上扬，但成交量低。法国巴黎银行(BNP Paribas)驻纽约的经纪及分析师Tom Bentz表示，过去这种情况表明近期市场原油供应太多，但这些天来事情完全相反。Bentz称，市场发生这种变化并不是油价长期升势即将结束的信号，远期合约价格上涨可能与生产商回补空头头寸有关；远期合约走高所透露出的信息是，人们预期原油价格将在很长一段时期内保持高水平。

　　世界黄金协会(WGC)周二(5月20日)表示，今年第一季，黄金交易所交易基金(ETF)需求，以美元计价同比增加一倍；但是以吨计算的需求却下降了16%，至五年最低水平。黄金价格的快速上升以及高度的不稳定性，正是导致当季以吨计算的需求大幅下降到701吨的主因。金价居高不下严重冲击了黄金珠宝和金币的现货交易市场。此外，珠宝需求年率下降21%，至445.4吨。这个数字是1993年以来的纪录最低水平。可见，目前据高不下的金价严重地影响了实物消费的需求。我们知道，虽金市的投资或投机需求占据着市场的主导，但实物消费需求却是市场运行的根基。如果新的实物消费需求不被进一步唤醒，很难激起金价新一轮的升势。就像06年5月金价上行至730美元后，实物消费受到明显抑制，这种因金价高企被抑制的实物消费需求，随后经历了超过一年的重新培育。故我们似乎还不宜对中期金市抱过于乐观的心态。

　　但短线行情或值得参与，只是投资者需要做好技术上的保护。就短期而言，金价连续4个交易日最大涨幅超过60美元，呈现出较为明显的超买信号。且面对季度均线在923美元附近的反压，短期的振荡可能难以幸免。操作上理应回荡介入而不宜继续追涨，且需做好仓位管理与止损的设置。