上周国际现货黄金开盘报640.00美元，盘中最高上试650.20美元，最低下探633.10美元，至收盘报645.60美元，较上一周收盘上涨了5.50美元，涨幅为0.86%。美元指数开盘报83.65，最高上试83.77，最低下探82.36，收盘报82.47，较上一周收盘下跌了1.21，跌幅为1.45%。

　　盘面

　　上周国际现货金尽管在美元下跌利好因素刺激下，价格小幅上涨并再创近月新高，但在周初时段由于多空双方的僵持，金价始终围绕在643美元的高点附近震荡下跌，盘中隐约可见买盘力量并不弱于抛压，而美元在GDP利好数据刺激下欲展开反弹步伐，这是导致金价三天疲软的原因。之后于周四美国上周初请失业金人数意外上升之后，金价一举打破三日来的多空僵局，并再次刷新16周以来新高至每盎司650.20美元。然而美国商品期货交易委员会最新公布截止11月28日当周COMEX黄金期货分类持仓数据中，明显可以看出商业性多空双方均在大幅性减仓，而基金持仓中多头也小幅性减仓，对市场比较看好的却是非报告类持仓，多头的增仓行为明显大于空头，由于散多筹码的聚集令价格小副上涨。

　　基本面

　　美国11月制造业数据意外萎缩，这是42个月来首次，其中新订单、就业和生产指数均出现下滑。私人研究机构供应管理学会(ISM)公布，11月制造业指数降至49.5，10月为51.2。该指数高于50表明制造业处于扩张状态，低于50则表明制造业在萎缩，市场之前预期该指数将温和升至52.0。美国ISM制造业指数上次处在50的分水岭下方是在2003年4月。本次报告还显示，ISM新订单指数和生产指数42个月以来首次降至50以下。数据不佳导致美元再度大幅下跌，非美近期的“疯狂”上扬使越来越多的投资者开始抛售美元，本周美国非农就业成为市场焦点，市场对于欧洲央行下周升息预期很高，非美特别是欧系货币本周可能将获得再度提振。

　　技术面

　　从技术层面来看，国际现货黄金上周以小阳线报收，而美元指数以1.45%的跌幅收长阴线，原油也突破下降平行通道以长阳收盘，后市可能展开一轮较为凌厉的反弹势头。从以上三个品种的关联性来看，在美元连续数周走软的提振下，黄金较原油先发动升势，但在上周表现却不如原油抢眼，目前美元与原油均已走出较为明显的中长期趋势，而黄金却面临难关653美元的压制，涨势渐显萎缩，短短35美元的距离内，就已经小幅回调三次之多，这说明目前的多头市场并未能有让金价大幅上涨的信心，市场仅是获得美元走软的提振而出现上涨。预计本周内黄金仍将继续高位巩固，而原油有上冲阻力位65美元上方欲望，美元目前无明显反弹迹象可能继续走软，建议长线多单继续持有，短线观望为主。待有效突破653美元之后，方可确定黄金走势。

　　天鑫洋市场研发部：蒋云川