尽管上周重磅信息不断，但金市延续振荡整理格局，且明显存在收敛的迹象。周一盘初最低下探721.60后企稳，周二盘中强劲摸高769.25，但随后三个交易日黄金无法延续强势，最终结束本周交易于736.60，暂时在美国疲惫的非农就业报告支持下企稳于730上方。相关市场上，铂金金价出现反弹，铂金和黄金的价差扩大，但商品指数CRB再度走跌；而美元也出现小幅回升，非美周K线再度全面收阴。

　　最新公布的CFTC持仓报告显示，CMX期金总持仓延续下行态势，且基金净多头再度明显走跌，基金多转空规模正在蔓延。从交易商的持仓结构变化来看，本周金价盘中出现的反弹是主要受到商业空单获利了结所致，而商业多单的同步下滑或暗示实质性需求并未得到价格走跌的持续利好支持。与此同时，在日元升值的背景下，TOCOM期金持仓量也日益减少，且与CMX期金一样，交投也出现萎缩。目前，当期合约CMX金12月已经进入最后一个交易月，到期平仓的行动正在展开，而下期合约的建仓显然不能予以弥补，且价格市场与现货价格倒挂，预示着市场预期不佳。

　　同时，CMX黄金库存维持在高位徘徊，多头交割热情不高。虽然ETF黄金库存也维持在高位，这在一定程度缓解了现货黄金的抛售压力，但并未延续上月的增仓之势，实质性避险买盘动力明显缺乏持续性。随着矿金的不断产出，急需新资金进入，其支撑价格的作用将接受市场的考验。此外，伦敦金银市场协会的数据显示，远期黄金利率和拆借利率同步走跌，但12个月的远期利率水平维持在1.3%上方，且利差虽已出现了大幅回落，但仍处于相对的高位，后市前景也不容乐观。

 

　　盘面技术指标

　　日线： 日K线在低位呈现横盘整理态势，虽然指标疲软格局有所好转，MACD在低位出现红柱，RSI扭转死叉，TRIX拐头向上，但整体依然位于弱势区域，且DKX和CR提示弱势依旧，而多空布林和ENV中轨继续施压金价，5日均线得而复失，均线体系空头排列迹象明显。

　　周线： 上周K线虽然结束了此前的三连阴，但呈现长上影线之小实体阳线，指标疲软格局并未得到改善，RSI落入40下方的空头区域，DKX和MMV向下发散，且反抽高点逐周下行的局势依旧，而120周均线继续在751一带施压，多空布林中轨也下移至783附近。

　　月线： 月K线尚处于动态运行之中。从本月以来的金价走势来看，36月均线暂时在720附近存有一定的支撑，但24月均线在780一带则形成更为有效的反压。

　　综合评价： 弱势格局依旧，但指标暗示短线走势存在疑问，或有延续盘整的可能，但780上方的空间仍然未被打开。6小时图上，近期走势略有双头之嫌，而上周走势存收敛之势，短线走跌危机扩大，且短线目标直接指向前期低点，不排除后市加速下行的可能。当然必须考虑到，周一金价若能够有所反弹的话，日线ENV通道也将稍有上行，振荡整理格局也存延续在720～780之间的可能。因此780和720附近仍将是成为短期内多空破位的区域，只是突破向上获得的有效空间将依然受制于803下方。

　　当日支撑与阻力位推测：

　　支撑位：737－729－718

　　阻力位：750－757－768

　　断市与建议

　　上周基本面对市场的影响进一步表明，市场对经济的担忧蔓延，而利率博弈暂时退居其次，故美元的避险价值有望在后市继续追捧，而黄金的避险价值在金融危机暂缓之后已经得到削弱，中长期的基本面演变仍然利空黄金。下周缺乏重要的美国数据出台，而欧洲三季度GDP的不良表现仍将利空非美，基本面利空将制约金价的短线反弹。但考虑到本周后半程面临一些重要的会议，频频公布的重要言论或将维持市场宽幅波动的格局。本周需予以关注的基本面信息如下：

　　周一： 意大利、法国工业产出，英国PPI，欧元区Sentix指数，国际清算银行全球经济会议，欧洲货币会议，欧元区央行行长讲话；

　　周二： 中国CPI，德国批发物价指数，英国贸易帐，欧元区Zew景气指数，美国IBD消费者信心指数，欧元区央行理事默施讲话，欧洲投资央行会议，美国休市；

　　周三： 中国消费零售，日本消费者信心，英国失业率，欧元区工业产出，美国MBA抵押贷款，新西兰央行金融稳定报告，英国央行季度通涨报告，WTO金融讨论会；

　　周四： 日本经常帐，德国第三季度GDP，法国CPI和经常帐，瑞士四季度消费者信心指数和PPI，美国贸易帐，EIA原油库存变化，欧洲央行会议及公布月度简报，IEA月度原油市场报告，美联储和欧洲央行大量官员讲话，G20财长会议；

　　周五： 法国第三季度GDP，美国进口物价指数，欧洲央行会议最后一天，各国大量央行官员讲话。

　　维持金市疲软的判断，且短线大幅走跌几率扩大，目标依然指向680下方。虽然金价高位承压格局也有望在本周延续，但在反弹高位介入空单的思路依然可行，现有空单不妨继续持有。短线关注720附近的支撑有效性，有效破位或宣告此前的反弹终结；而金价若能在今日能够企稳于750上方，则有望延续横盘整理格局，空单头寸依然需将适度控制在较低的水平上，待局势明朗后在行介入，暂可关注768上方的反压，但继续不认同多单介入抢反弹，并建议多单借反弹之机离场避险。