上周国际黄金期货价格冲高回落，盘中宽幅震荡，减仓放量，技术性压力明显。上海黄金期货12月合约周累计上涨2.94元/克，收盘211.36。涨幅1.41%，交投区间 209.56--213.93元/克。纽约商品交易所8月期金累计下跌2.60美元，收盘958.00美元每盎司。交投区间950.90—987.60美元每盎司。

　　主要影响因素分析：

　　油价的破位下行给黄金等大宗商品的价格走势增添了巨大回调压力。因全球经济放缓使原油的预期需求大大降低，基金借机大幅平仓使得油价接连暴跌，一周下跌幅度近16美元，从147.25美元的高点回落了接近11%的幅度。再加上美国股市的反弹，美元重新收复72点的技术关口，整个商品市场跌势声一片，黄金价格冲高回落，但跌幅比较小。

　　笔者认为，虽然商品市场的牛市中期见顶，但长期来看，受到弱势美元政策的影响，商品市场仍然处在牛市格局当中。当前油价下跌挤压了商品市场的牛市泡沫。但黄金的金融属性对其支撑强劲。美国经济乃至全球经济的放缓压力较大，金融市场的亏损传闻也此起彼伏。尽管油价回落可能加速经济触底，但这也是一个长时间的过程，所以金价的长期牛市格局并为动摇，短期内油价走弱将使金价冲击1000美元的步伐放缓，短线将出现回调的走势。

　　从纽约金指数的K线图上看，金价在双重底结构确认后遭遇976美元的压力而回落寻求支撑，上周尾市金价下探试探950美元一线的支撑。从指标上看， MACD尚在强势区域运行，短期均线勾头对价格形成压制，短线指标KDJ及RSI呈现走弱的趋势。有进一步下探的要求。

　　操作分析：我们看到，金价表现出较强的抗跌性，其与原油比价偏低的情况正在得到修正。由于油价尚在回落过程中，金价也难以逆势走强，但这种抗跌性将继续存在。给前期多单离场提供了较好的机会。笔者认为当前宜保持观望的思路，前期的多头头寸进一步减持，若下破943美元则悉数离场。等待从新进场的机会。本周外汇市场的数据比较少，请关注原油走势及美国股票市场的表现。

　　由于近期人民币对美元汇率不断创新高，沪金和纽约金的贴水加大。目前纽约金8月合约合人民币价格约为210.33元/克。预计上海黄金期货将小幅下跌，210元/克的位置不易跌破。