国庆长假期间，国际金融市场度过了历史上重要了一周。美国国会众议院10月3日以263票对171票的投票结果通过了经过修改的大规模金融救援方案。避险情绪降低导致黄金价格回吐风险升水而大幅下滑。COMEX 12月期金结算价跌至每盎司833.20美元，周跌幅达5.75%。

　　主要影响因素分析：

　　美国国会众议院10月3日以263票对171票的投票结果通过了经过修改的大规模金融救援方案，为该方案付诸实施完成了关键的一步。这份由布什政府９月２０日提出的救市方案的核心内容是授权政府购买银行以及其他金融机构不良资产，帮助他们摆脱困境。支持者认为，如果得以实施，该方案可以促使停滞的信贷恢复流动，从而避免金融危机恶化，防止经济陷入衰退。但是从我们对经济数据的跟踪来看，金融危机不仅造成了楼市和信贷市场萎缩，同样对其他实体经济诸如制造业、就业市场、零售市场都造成了比较大的伤害。同时，本次金融危机在欧洲和亚洲也造成了很大的冲击，而且其破坏程度甚至要大于对美国经济的影响。

　　实体经济遭到破坏，尤其是需求方面将出现明显放缓，这将导致大宗商品的价格继续挤压泡沫过程。所以，美元在整个的金融拯救计划过程中大幅上涨，而大宗商品价格则出现了暴跌的情形。

　　近期的救市措施在一定程度上缓解了金融市场的恐慌气氛，但金融危机并没有因拯救计划的通过而消失，市场认为仍有大量的金融机构面临破产威胁。而且美国将通过何种方式还债也是问题的焦点。现在财政部可以通过发行国债来救市，其未来的偿付途径一是纳税人的钱，二是印钞票。前者会造成财政赤字继续增加，后者会造成流动性泛滥，两者的结果均是美元价值下降。而且经验表明，政府的救市措施并不能改变经济的向下趋势，未来美元资产也将不会受到信任，美元近期的强势被货币市场中美元流动性需求扩大了。美国本轮金融危机根源乃是2001年IT泡沫破灭后美联储为抵御经济衰退而大幅降息，宽松的利率条件刺激了房市泡沫，最终泡沫破灭造成金融危机。现在通过大量的印钞票来解决金融危机只是重复7年前的足迹，必然会带来全球流动性的泛滥，商品价格会继续攀升，高水平的通胀将会在未来多年持续下去，全世界将会继续为美国现在的货币政策埋单，下次经济危机来临得会比我们想像的更早些。

　　对黄金来说，受美元走高和金融市场忧虑减轻打压，短期内的下滑趋势还会持续，但其相对其他商品具有的明显抗跌性。整体价格趋势处于宽幅震荡的行情走势。根据技术分析来看，价格未能有效突破900美元后，出现遇阻回落走势正符合我们之前的预期。价格在下破60日均线之后，可以少量尝试抛空。下方支撑800美元每盎司。

　　天琪期货 赵维伟