据《reuters》7月29日刊登的文章称，由于房地产市场疲软、信贷紧缩的局面没有改善，尽管面临很高的通货膨胀压力，美联储看来似乎要无限期的保持现有利率不变了。

　　然而，作为美国的中央银行，美联储的官员们也是在紧张的注视着通货膨胀。截止6月份的过去12个月里，美国的通货膨胀达到了5%，这是17年来的最高点。近几周来，美联储的通货膨胀担忧也许会小一些了。油价在数度创下新高之后已经有所回落，公众对通货膨胀的预期也有所减退。在有美联储官员表示应该马上升息以应对通货膨胀的时候，更多反通货膨胀的鹰派人物则是可能会对美联储保持稳定的2%现有利率持不反对态度。

　　面对连续六个月净失业率和房屋在销售水平保持在10年来的最差水平的情况下，在美联储决策层下周二集会考虑利率政策时，将很难会有对美国经济过热的争执。本月美联储主席对国会表示，“美国经济仍然面临着一系列的困难，包括持续的金融市场紧张、房地产价格继续下滑、日渐趋弱的劳工市场以及石油、食品和其他食品价格的不断上涨”，“房地产市场是目前金融危机的核心因素，我们能做的任何加强房地产市场和抵押金融市场的行为都是有益的”。

　　高通胀和经济疲软的分离，以及美联储处理这两个问题的线索都必须是都与根本的原因有关。石油和商品价格受新兴市场经济的需求影响被推高了。伯南克告诉那些对汽油涨价很失望的议员“美联储一桶油也生产不了，真正影响油价的是全球的供求环境”。

　　在美国，面对房地产低迷的进一步深入和持续信贷麻烦的情况下，几乎没有证据显示薪水以及除了食品和能源以外的价格出现螺旋上涨的情况。尽管生意面临更高的生产价格，目前要想把这些成本转嫁给消费者难度是比较大的，而工人们在面临一个竞争激烈且日趋疲软的劳工市场时几乎没有要求更高薪水的优势。7月15日，伯南克向国会表示“到目前来看，高油价以及其他原材料价格上涨的成本被传递到非能源和非食品类商品和服务价格的情况还是比较有限的”。

　　一周后，美联储黄皮书所做的经济形势调查注意到，薪金压力“总体有限”，因为目前的业务没有显示出，在能源部门需要雇佣技工以及更多工人。

　　在经济形势依然疲软、信贷市场仍然显示出严重紧张的情况下，决策层有可能非常小心的行动来决定是否要升息。纽约大学经济系主席Mark Gerter表示“从日本1990年代，我们知道断裂的信贷系统可能会诱发长期的经济停滞。考虑到美国金融和实体经济部门的不确定条件，目标应该是在保持物价稳定的情况下，来将经济免遭日本命运的可能性降低”。

　　近来的发展有可能帮助伯南克建立一个耐心的政策。原油价格已经从本月最高的147美元每桶下跌了近26美元，汽油价格也出现了下跌。周五的一份报告显示，消费者对未来五年的退回欧洲预期已经从13年来的最高点下滑了。

　　虽然所有人都认为需要保持稳定的政策，但是如果事情严重的朝其他方向发展，尤其是如果出现了通货膨胀预期变得错乱的情况话，就很难说了。伯南克表示“美联储公开市场委员会强烈抵制对长期通货膨胀预期的侵蚀，因为该预期的不安将会动摇经济增长和通货膨胀”。