国际现货黄金价格6月26日一举突破910美元和936美元前期阻力后，再次挑战950美元附近的压力位。从3月17日最高1032.55美元回调至5月2日最低846.35美元，本次金价调整幅度接近200美元，时间已经超过3个月。图形上看，金价底部渐趋成型，现货黄金价格大有破茧而出之势。

　　近期黄金市场可谓好事连连，而美联储和欧洲央行的利率会议是影响金价上涨的重要因素。6月25日美联储议息会议决定维持联邦基金利率2.0% 不变，同时保持2.25%的窗口贴现率不变。而会后声明中对通胀的表述却没有市场预期的强硬，降低了市场对美联储今年升息的预期，美元承压跌破73，金价受益大幅上扬。与此同时，市场对欧元区加息的预期增强，欧元逐步走高。7月3日，欧洲央行如市场预期将基准利率从4%提高到4.25%，但欧洲央行主席特里谢关于通胀的温和言论暗示欧洲央行不会进一步加息，打压了市场做多欧元的热情，欧元攻势乏力，美元得到一线喘息机会。

　　在美联储和欧洲央行利率政策尘埃落定之后，市场关注焦点将重归经济基本面。从近期市场表现来看，欧元区和美国正比赛数据糟糕程度。美国6月谘商会消费者信心指数为50.4，预期为56.4，为1992年2月以来最低水平；美国6月非农就业人数减少6.2万人，失业率持稳于5.5%，此前经济学家预计失业率为5.4%，非农就业人数减少5.5万人，数据低于预期。经济数据表明美国经济如想摆脱当前困境还需要较长时间。与之相比，欧洲经济数据同样不容乐观。6月欧元区RBS/Marki制造业采购经理人指数初值下降为49.2，降至2005年5月以来最低水平；6月服务业采购经理人指数下降至49.50，为2003年以来第一次下降至50以下。一系列数据表明欧洲经济正受到美国经济大幅下滑的拖累，欧元区的经济走向仍将受到考验。

　　对于美元来说，经济下行风险和通胀仍将影响其走势。从货币政策角度看，美联储将在较长时间内维持目前利率水平，这将对美元构成长期支撑。而调整后的第一季度GDP年率增1%，高于去年第四季度增长率，表明美国经济有望构筑底部。随着利空消息的逐步释放，美元再创新低的可能性不大。反观欧元，近阶段欧洲经济表现大不如前。在欧洲央行将主要精力放在控制通胀水平并提高利率的情况下，可能使欧洲经济雪上加霜。笔者认为，短期内美元有望反弹，但鉴于受到经济数据的支撑较弱和金融市场的动荡，其反弹高度有限。

　　近期原油价格强势也是做多黄金的推动力。原油在库存减少和地缘冲突的影响下重回涨势，最高触及145.85美元/桶。短期而言，原油价格回落后仍将保持强势，对金价仍将构成有力支撑。但原油价格目前已经“高处不胜寒”，受到世界各国的关注，长期需要谨防油价大幅回调。

　　盘面上看，金价仍没有跳出850—950美元区间。在美联储维持利率不变、欧元区加息提振欧元、欧美经济数据仍不明朗、原油强势下，后市黄金价格演绎两种走势的可能性较大：第一，黄金价格有效突破950美元，并向980美元甚至更高发起冲锋；第二，金价继续在950美元以下振荡，但其振荡区间上移。笔者认为后者的可能性更大一些。操作上，投资者可采取突破950美元加仓，若未有效突破，维持900—950美元振荡操作思路。