美国花旗集团和高盛等银行利用信贷市场略有改善之际，"甩掉了"一些风险贷款和有价证券。华尔街日报指出，剥去这些在最近几个月给银行带来巨大麻烦的资产代价不菲(要折价出售)，而且今后很难实现更多的剥离。

　　首先，虽然花旗集团与一家私人资本公司达成协议，出售了120亿美元的杠杆贷款和债券，但是协议能否执行就是一个问题。因为银行必须向出售资产的对象提供收购资金，这就意味着银行资产负债表没有改善。还是以花旗集团为例，该集团向购买者提供了大约90亿美元的贷款，支持其收购一部分组合资产，而这些资产中大部分是风险较小的企业债券。

　　其次，即使能够达成更多协议，对银行资本压力的缓解也只是暂时的。因为银行蜂拥进入市场抛出贷款或者有价证券，结果可能推低出售的资产价格。而这可能导致银行发生更多的亏损，并造成售卖行动快速结束。这次以高盛为例，该公司卖出克莱斯勒债券的价格只有63美分左右，远远低于企业杠杆融资的平均贷款价值(本周达到六周高点90.14美分)。

　　同时，数十亿美元消费贷款和有价证券建立在银行的资产负债表之上。根据国际货币基金组织上周公布的数据，在过去的五年，美国和欧洲十大银行的资产负债表增加一倍，到24万亿美元。美联储的数据显示，美国商业银行最近一年工商贷款增加20%，到1.4万亿美元；同时不动产贷款增加6%，到3.6万亿美元。很显然，商业贷款中的一部分增长来自银行对处于中间市场企业的贷款，而这部分贷款仍然具有很高的风险。

　　另外，将贷款等资产打包出售给投资者的证券化市场，不大可能为银行的风险资产提供"泄洪口 "。上个月，全球资产支持证券化价值达到248亿美元，比前一个月高，但仍比去年同期少81%。另据数据研究公司Dealogic的报告，3月房屋贷款证券化价值总计190亿美元，低于07年3月的2186亿美元。当时正值美国房屋市场开始急剧下滑之时。

　　最后，世界各个国家都可以看到上述那种金融市场流通不畅的情况，英国房屋市场也不例外。周三，瑞士信贷集团估计，就在最近的两周内，英国有三分之一的抵押贷款丧失了供应能力。分析师 Jonathan Pierce解释了其中的原因：银行正挣扎着获得新的资金，并试图削减贷款。因为一旦房价下跌，银行必须留出额外的储备资金。

　　银行、贸易集团和政府政策决策人士纷纷作出努力，力图恢复证券化市场，而且其中一个目标就是提高债券出售的透明度。但是市场恢复正常最早也要到下半年，不是投资者没有现金，而是他们不愿买进价值将继续下跌的有价证券，或者没有足够的把握控制住有价证券中包含的资产。