上周五（3月7日）亚洲早盘开于977.7，盘中亚洲盘一开盘缓慢上行至984，欧洲早盘回落到977，午盘小幅拉起，一直涨至988.9，美盘开盘后快速下跌，探至970，再开始在970-977之间做调整，最后收盘到972.4。今日（3月10日）早盘开盘于974.7，然后在970-975之间做小幅度的震荡。

    时事动向

    继上周1.51和1.52阻力位相继失陷后，欧元/美元本周再续强劲涨势，一举攻破1.53和1.54两大重要心理阻力关口。虽然有完好的基本面因素支持，但此番行情仍令此前预测欧元即将见顶的分析师大跌眼镜，同时也引来了欧元区出口商和部分官员的不满口水。然而，就在市场对官方的口头干预充满期待之时，欧洲央行却不改强调通胀的立场，放任欧元屡创新高。

系列数据表现偏弱 美元跌入深渊

    美国劳工部(Labor Department)周五公布数据显示，美国2月份非农就业人数减少6.3万人，创5年来最大降幅，经济学家此前预期为持平；1月份减少2.2万人，当月也是非农就业人数4年多来首次出现减少。该数据成为美国经济已经陷入衰退的最有力的证据，同时巩固了市场关于美联储未来将进一步“大刀阔斧”降息的预期。

    此外，美国07年第四季度 MBA房屋止赎率创下0.83%的历史最高记录；1月工厂订单月率下降2.5%，暗示经济放缓已经影响到消费者和企业支出。稍早公布的美国2月ISM非制造业指数由1月的44.6升至49.3，虽然该数据好于预期，但是依然低于50，表明该行业活动依然萎缩。

    受系列偏弱数据打压，美元指数上周连续数次刷新历史低点，非农就业出炉后更创下72.47的新低，欧元/美元也创下1.5454的历史最高记录。

    无视升值压力 欧央行仍强调控制通胀

    欧元持续升值引来区内出口商的极大抱怨，上周初财长会议后法国和葡萄牙财长终于按耐不住，纷纷发言称当前欧元汇价水平过高，并未反映经济基本面。欧元集团主席容克稍后也指出，对强势欧元日益感到担忧，美元倾向于被低估，并将对此保持警惕。欧洲官员的口头干预一度限制了欧元涨势，加之上周出炉的欧元区零售销售数据表现令人失望，市场人士开始猜测欧洲央行会否转变政策立场。然而，在宣布维持4.0%的利率不变后，欧洲央行行长特里谢仍坚持往日基调，强调中短期通胀面临巨大上行压力，央行的首要任务是稳定物价。这一立场也令欧元涨势受到坚实支撑。

    利率前景鸿沟加深 欧/美涨势不可限量

    欧洲央行短期内降息无望的同时，市场对美联储本月降息幅度的预期已经由此前的75个基点悄然转变为100个基点，关于美联储紧急降息的呼声也与日俱增。

    法国东方汇理银行(Calyon)首席货币策略师Mitul Kotecha表示，每当人们认为美元已经消化了所有的负面消息时，总会有更差的数据出现。汇丰银行(HSBC)上周五将美联储联邦基金基准利率预期从2%下调至1%，后者与03年达到的水平相同，为50年来最低。

    摩根士丹利(Morgan Stanley)认为，如果市场状况在未来几日内继续恶化，不能排除美联储紧急降息的可能。

    分析人士指出，若包括零售销售在内的本周美国数据再度呈现悲观表现，欧元/美元涨势将不可限量。

    期市分析

    纯金评述：CMX4月、10月的持仓都有减少， CMX金6月和8月的合约有所增加。CMX4月持仓量减明显，说明现在的金价的主力合约有转移的迹象。

     综合评估

    技术指标方面，5日均线下移到973上方，10日均线则位于969，20日均线位于945。从图面来看，5日均线开始转向下，预计在970左右会和10日均线相遇。970对于今天的走势很关键。经过几天的下跌趋势，黄金到了关键时刻。日线快慢KDJ技术指标均的形成死叉后，一路向下，显示金价走弱。CCI指标持续走低，说明金价有进一步下挫的动力。但是，上周五美国公布的非农就业数据非常差，市场预期美国降息的空间从75个基点修正为100个基点。

    操作提示

    今日支撑970，960；阻力位，978，989。目前的K线形势非常差，技术指标也都显示出黄金的弱势。但是美国经济的基本面没有好转的迹象。个人认为，目前的黄金在调整阶段，请注意调整自身的操作思路，控制贪欲，密切的关注盘中走势，勿忘止损。

    特别提醒：保证金交易的新手注意控制好自己的仓位，始终将保证金额度控制在总资金额度10％～20％左右。另外控制好情绪，对盈利、减少损失相当重要，连续盈利切不可麻痹大意，连续做错亦不可意气用事，应及时止赢、止损。
 

黄金理财需“金”打细算  青年报
 　　
　　“炒”，新华字典里的解释是：从火，少声。本义煎炒。时下，“炒股票、炒房、炒债券、炒期货”，但凡投资理财在习惯用语上都脱离不了一个“炒”字。随着国际金价的不断上升，黄金买卖也从“小众”投资，变为了当前百姓主流的理财方式之一。“炒黄金”的呼声在市井中越来越大。　

　　“炒”在市场中还有一个趣解是：心态火急，越炒越少。这也从另一个侧面反映了理性理财的重要性。黄金投资固然有抗通胀、保增值的优势，但这并不意味着没有风险。在股市调整和银行理财产品收益率减少的情况下，黄金投资是分散理财的可行性方案之一。投资者在买卖和收藏黄金时，还需根据自身特点“金”打细算一番。　

　　目前，大陆投资者进行黄金投资收藏，主要有实物黄金、纸黄金和黄金期货等几种方式。　　　　

　　实物黄金　

　　优点：宜收藏、投资缺点：实物回购难

　　实物黄金是投资者相对熟悉的黄金投资和收藏产品。市场上各种金条、金币和黄金首饰都属于实物黄金。相对于其他黄金投资方式而言，实物黄金投资比较稳妥，适合于中长线投资的稳健型投资者，不需要投资者具备很专业的投资知识，不用每天关注金价的波动。在黄金上涨行情中，实物黄金投资是最省心的一种投资方式。目前，人们最熟悉的实物黄金产品还是那些花样繁多、制作精美的黄金首饰和“生肖金”、“奥运金”等纪念性金条。这类实物黄金产品除了黄金材料本身的价格外，还需要考虑其制作工艺、收藏题材和艺术价值，其价格会比黄金本身有比较高的溢价，更适合收藏和鉴赏。　

　　商业银行推出的投资型金条则几乎紧贴黄金价格，售价基本与国际市场黄金价格挂钩，透明度较高。一般客户购买时，你只需持现金、银行卡或者转账的方式在网点或柜台，以当日公布的挂牌价格购买即可。目前沪上已经有部分银行推出实物黄金业务，如由工商银行自行设计的“如意金”、建设银行的“龙鼎金”等。　

　　不过，购买实物黄金回购难，在当下是一个较难避免的缺点。记者了解到，除极少数银行有实物黄金业务回购业务之外，回购渠道为数不多。金店内的饰品金条和黄金饰品，售出价格高，回购折扣大，投资获利空间不大。而在投资公司回购，手续费较高。同时，以上这些黄金回购方式，都以“谁销售谁回购”为原则。投资者购买实物黄金时，应事先了解各家机构或企业的回购条约。

    纸黄金　

　　优点：门槛低、快进快出缺点：低买高卖操作难度大　

　　纸黄金又称账户黄金，投资者在购买黄金获得其所有权之后，所持有的只是一张物权凭证而不是黄金实物本身，不发生实物黄金的提取和交割，投资者需要通过把握国际黄金市场波动低买高卖，赚取差价。纸黄金不能提取实物，但投资门槛比较低，操作简便快捷，手续费总体上比买卖实物黄金低，同时也不用为保管黄金操心。目前的纸黄金交易分为人民币账户黄金买卖和美元账户黄金买卖，前者是使用人民币进行黄金投资，交易单位是人民币元/克，后者是以美元交易，交易单位是美元/盎司。　

　　此外，还有一种兼具纸黄金和实物黄金优点的代理个人实物黄金业务。这是一种以人民币资金投资黄金的产品，与目前的“纸黄金”产品的区别在于，投资这种产品的客户既可通过买卖黄金赚取价差，也可以选择提取黄金实物。以工行代理个人实物黄金业务为例，交易方式与纸黄金相同，价格与内地黄金市场直接挂钩，投资者可以在指定的网点提取上海黄金交易所指定精练企业精炼的成色为99.99%标准金条。　

　　手续费低、资金利用率高、适合中短线操作，是现在较为普遍的黄金投资方式。不过只能买涨才能获得差价，也就是投资者必须低买高卖的方式操作，当金价下跌时，不能卖出。需要投资者有一定的抗风险能力，对黄金走势有一定的研究判断能力，有一定的空余时间进行操作。　　
    黄金期货　

　　优点：以小搏大缺点：风险高　

　　黄金牛市使以黄金为标的物的投资活动越来越活跃，而前段时间在上海期货交易所上市的黄金期货已成为投资者一个新的投资渠道。黄金期货是黄金现货和远期市场的延伸和发展，实行保证金制度，具有以小搏大的特点。目前，自然人客户在期货所不能进行实物交割。根据规定，如果进入交割月份，自然人客户的持仓没有按规定调整为0手，则交易所在进入交割月份的第一个交易日起，由交易所执行强行平仓。因强行平仓产生的盈利按国家有关规定执行(即不归自然人客户)，强行平仓发生的亏损由责任人承担。　

　　虽然黄金期货是个很好的投资品种，但由于期货本身的做空机制和杠杆放大效应，引起期价剧烈波动的可能性加大，如操作不慎，就可能出现大额亏损。所以，投资者要在涉足黄金期货之前，对其风险收益和交易流程都要有非常清晰的认识，并具有一定的风险承受力。

　　●风险提示

　　个人黄金投资仍需谨慎受到近期国内资本市场低迷和2007年下半年以来节节攀高的金价带来的财富效应的影响，黄金投资已经开始成为家庭理财中的一部分。但相当一部分的初入市场的投资者对于黄金投资的概念仍然停留在“抗通胀”、“保值增值”等方面。当然，在今年全球高通胀预期、美国经济衰退、次贷危机蔓延的大背景下黄金确能良好发挥分散投资风险、抵御通货膨胀的功能。但除非是进行数年以上的中长期投资，否则黄金投资也不是保值增值的万灵药。尤其在 2008年国际国内复杂的背景下，在黄金投资之前，仍然有一些风险需要关注。

　　1、降息空间已经不大。

　　美联储的大幅频繁降息是近阶段金价上涨的有力助推器。虽然短期仍然有降息的可能，但联邦基准利率已经处于较低的水平，一旦下半年美国楼市有稳定的迹象，很可能导致利率水平的上行来抑制短期利率大幅下降而带来的通胀等副作用，进而对金市产生利空作用。

　　2、美元面临反弹风险。

　　由于次贷危机和经济衰退已经开始全球蔓延，美元的贬值速度已经开始降低。并且当各国投资者包括主权财富基金等具有实力的机构投资开始准备在美国经济衰退时去从中获利的话，那么美元资产将重新受到青睐，资本也将回流。如果配合稳定的利率政策，美元将可能迎来反弹，并且对国际金价产生负面的影响。

　　3、供求关系可能发生转变。

　　黄金作为一种投资品种，供求关系仍然是影响价格的基本因素。一方面金价面临着短期获利回吐的抛压。由于黄金市场上存在着大量的中短期投资者和价格投机者，并且2007年下半年以来金价涨幅已经超过40%。大量的获利盘正在或者已经做出抉择，一旦出现基本面的松动，将可能带来巨大的抛压，从而对金价产生巨大的压力。另一方面，印度、中国等黄金消费大国在经历了黄金价格大幅上涨之后，消费需求有所抑制，并且在年初各国传统节日的节日市场过后也将迎来相对的消费淡季。虽然仍然有新的买家的进入，但短期黄金市场在供求关系上仍然不容乐观。就像对待股市一样，对于黄金这个内地投资者并不熟悉的投资品种，我们首先就应当认清风险。在鼓励长期投资的同时，对于中短期的投资者，建议在投资的过程中注意关注国际经济和政治局势、美元、石油价格的重大变化。同时也可以关注黄金期货的价格变化，因为这些远期价格是众多具有敏锐嗅觉的机构参与者竞价的结果，对于个人投资者也具有一定的价格参考。