周三受到美元持续温和反弹以及原油价格持续下滑之影响，金价延续疲弱之势，但跌幅和当日振幅并不大，市场更多地等待欧洲央行货币政策以及美国非农就业报告的公布。金价周三盘中最高 886.1美元 /盎司，最低 875.9美元 /盎司，报收 878.1美元 /盎司，较前一交易日小幅下跌 1.5美元，日跌幅 0.17％，日 K线呈一根延 5日均线持续下滑的长上引小阴线。白银周三盘中最高 16.89美元 /盎司，最低 16.59美元 /盎司，报收 16.78美元 /盎司，比前一交易日小幅上涨 4美分，日涨幅为 0.24%，日 K线呈现一根绕五日均线振荡的小十字线。周三美元指数最高 73.52,最低 73.20,报收于 73.49,比前一交易日小幅上涨 21点，日涨幅 0.29%,日 K线呈现一根延 5日均线持第三日反弹上扬的小阳线。

    原油周三盘中最高 125.02美元 /桶，最低 121.85美元 /桶 , 报收于 122.30美元 /桶 ,比前一交易日大幅下挫 201美分，日跌幅 1.62%，日 K线呈现一根延 5日均线持续下挫的中阴线。受美国上周燃油库存增加的影响，国际油价本周以来连续第三日大幅回落，隔夜挫跌超过 2美元至 122.30美元，创下 5月 6日以来的新低。美国能源资料协会 (EIA)周三公布 , 受炼油厂扩大产能的影响， 5月 30日当周美国原油库存为减少 480万桶，至 3.068亿桶，预期为增加 80万桶；美国上周汽油库存为增加 290万桶，至 2.091亿桶，预期为增加 40万桶；精炼油库存为增加 230万桶，至 1.117亿桶，预期为增加 140万桶；美国上周精炼厂利用率增加 1.8%，至 89.7%，在未来数周内，炼油厂的产能还有望进一步提高。美国石油协会（ API）周三公布，美国上周原油库存增加 220万桶；美国上周汽油库存增加 220万桶；美国上周精炼油库存增加 450万桶。美国上周燃油库存出现增长，部分缓解了投资者对能源市场供应紧张的担忧情绪；再加上美元持续反弹的提供的支撑，国际油价本周以来得以连续大幅回落。

    美国 5月份非制造业领域活动的增长进一步放缓。美国供应管理学会 (ISM)4日公布， 5月份非制造业指数为 51.7，低于 4月份的 52.0。指数高于 50意味着非制造业在扩张。而市场的预期是 5月份该指数将为 51.1。 ISM称， 5月份 ISM商业活动指数为 53.6， 4月为 50.9。新订单指数为 53.6， 4月为 50.1。非制造业就业水平下滑， 5月就业指数为 48.7，低于 4月的 50.8。与此同时， 5月份非制造业价格指数为 77.0，高于 4月的 72.1，表明通货膨胀压力在上升。

    美国劳工部周三公布的修正后数据显示，尽管经济疲弱，第一季度美国生产力大幅还是增长。这表明面对低迷的需求，企业迅速采取裁员和缩减工时等措施予以应对。同时，劳动力成本增速为 2004年以来的最低水平。这应该会让美联储官员感到些许安慰，因为食品和能源价格飙升，没有导致上世纪 70年代和 80年代早期那样的工资 -物价螺旋上升。劳工部表示，第一季度非农企业生产力化为年率增长 2.6%，高于初值 2.2%。市场原本预计修正后增长 2.5%。相较于去年第一季度，生产力增长 3.3%，是自 2004年第二季度以来的最大增幅。作为衡量通胀压力的一项关键指标，第一季度单位劳动成本修正前增长 2.2%，稍高于经济学家预计的 2%。但是，劳动力成本仅比去年同期增长 0.7%，为 2004年以来的最小增幅，表明由于经济放缓，劳动者更难要求提高工资。而去年第四季度劳动力成本修正后大幅增长 4.7%。数据显示，第一季度制造业生产力小幅下修为增长 3.6%，非农企业产出增长 0.7%。另外，工时减少 1.8%，为 5年来最大降幅。

    据民间就业服务机构 ADP Employer Services周三发布的报告， 5月美国民间部门就业人口意外增加 4万人。 4月民间就业人口变动上修后为增加 13,000人，初值为增加 10,000人。市场预估值显示 ADP报告料显示 5月美国民间部门就业人口减少 30,000人。 ADP最近不太准确，对就业人口估计过高。过去六个月的 ADP数据都高估了民间就业的情况，六个月中每月的就业数据都很高――平均差了约 8.8万人。尽管数据是正面的，但它们一直以来都是如此，而官方数据则一直是负面的，所以不要把这个数据作为周五官方数据的一个确切指引。但根据这个数据――非农业就业略微上升。数据并非十分强劲，因此它仍反映就业增长在小幅放缓，或者换个说法它暗示了周五公布的官方数据仍会下跌。

    得益于美联储主席伯南克过去两天针对通胀的强硬言论，美元兑欧元及一篮子货币升至了 5月 14日以来的最高水平。欧洲央行今晚将公布最新利率决议，市场预计欧洲央行将维持利率在 6年高点 4%。这一点似乎已没有悬念，市场关注的焦点在于欧洲央行会后的声明。面对 16年来的最高通胀率，欧洲央行正对工会组织可能发出更高的薪资要求和企业可能提高产品价格而感到十分担忧。然而在当前全球都面临着严重通胀威胁的情况下，包括特里谢在内的欧洲央行官员如果也会强烈表达对通胀的担忧，那么欧元又能收复部分失地。但如若特里谢的言论并非如预期般那么强硬的话，则可能会刺激美元涨势得以延续。自欧洲央行 3月份发布通胀预期报告以来，原油价格已经上涨了约 16%，这可能意味着欧洲央行今天将不得不上调对通胀的预期。该经济学家预计，欧洲央行可能将 08年通胀率预期从 2.9%上调至 3.5%，将 09年的通胀率预期从 2.1%上调至 2.5%。

    美元的走强始终都是金价的致命死穴。如果美元汇率能持续反弹走强，将对以美元计价的黄金、原油和其他商品价格构成严重威胁，商品市场“过热”的行情有望出现降温。仅管从金价盘面表现来看，得以在 875美元附近有所支撑，显示市场信心尚存；但这于事无补，金价唯有重新跃回 900美元重要心理关口上方才能恢复市场之信心以彻底摆脱颓势之影响，在美元走强的大背景下金价终究难以有所作为，金市好友只能更多地寄望于欧洲央行行长特里谢言论中能表现出更多的强硬、以及周五的美国非农就业报告表现糟糕。但如若公布结果相左，恐怕美元上扬姿态得以持续，而金价或将迎接更多恐慌性沽盘，进一步下探及击穿 850美元附近之支撑则近在咫尺。金价今日下方支撑位于 872美元和 865美元；上方压力在 881美元和 885美元。

    今日（ 0605）操盘指导：

    黄金于 853－ 891之间振荡发展，白银于 15.9－ 17.4之间振荡发展。