中国1-5月实际利用外资同比增长54.97%。业内人士指出，在中国实施两税合并等影响外商投资政策的背景下，新批企业数量下降而实际利用外资金额仍较快增长，说明可能有热钱流入。目前应采取多种措施防止热钱以合法的外商投资形式进入中国。

    商务部12日公布数据显示，2008年1-5月，中国新批设立外商投资企业11,915家，同比下降20.95%；实际使用外资金额427.78亿美元，同比增长54.97%。其中5月份，中国新批设立外商投资企业2,425家，同比下降10.94%；实际使用外资金额77.61亿美元，同比增长 37.94%。

    数据显示，2008年1-4月，中国新批设立外商投资企业9,490家，同比下降23.15%；实际使用外资金额 350.17亿美元，同比增长59.32%。2008年1-3月，中国新批设立外商投资企业6,949家，同比下降25.26%；实际使用外资金额 274.14亿美元，同比增长61.26%。

    中投证券策略分析师曹雪峰向世华财讯表示，从以上数据可以看出，虽然1-5月中国实际利用外资同比增幅有所下降，但总体来言，2008年以来中国实际利用外资增速处于较高增长态势。在中国实施两税合并等影响外商投资政策的背景下，实际利用外资金额仍较快增长，新批企业数量在下降，说明可能有热钱流入中国。兴业证券研究所宏观经济分析师聂文认为，从以上数据表明大量外资利用注册资本和投资项目总额之差，大量进行外汇短期借款，以进行外汇套利。

    业内人士指出，巨额的外商直接投资首先将对压缩投资增速带来压力；其次大规模的外商直接投资（FDI）流入也促使国内流动性被动增长，加剧通胀风险。FDI在外贸顺差下滑的时候提供了额外的流动性，宏观上看对中国经济是正面的，但过分的流入也会累积风险。

    聂文强调，与长期投资资金不同，短期套利资金容易大进大出，对中国流动性造成较大影响，不利于中国经济和金融稳定。如热钱大量流入，不但会对一国货币政策造成很大干扰，还有可能推动流入国股市与房地产市场的泡沫；热钱大量撤出可能使宏观经济不稳定、金融部门抗风险能力较弱的国家陷入危机。

    聂文指出，其他新兴国家出现问题，热钱也可能进入中国避险，实际利用外资金额增速小幅回落属于正常波动，中国应采取措施防止热钱以合法的外商投资形式进入中国。如修改外商投资法，控制短期外债占总体外债比。

   《外债管理暂行办法》规定，外商投资企业举借的中长期外债累计发生额和短期外债余额之和应当控制在审批部门批准的项目总投资和注册资本之间的差额以内。在差额范围内，外商投资企业可自行举借外债。这个差额就是“投注差”。由于“投注差”的计算办法，对短期外债计入的是“余额”，而对中长期外债计入的是“累计发生额”，所以企业为扩大实际外债可用规模，多采用借入短期外债的办法。这导致短期外债急剧增加。

    截止到2007年末，短期外债余额占外债余额的58.91%，再次刷新历史新高。国际一般经验认为，短期外债占比在20%-25%之间属于比较安全的范围，但中国已远超警戒线。“投注差”的不当管理，不仅使外资企业在境内借款上享受了超国民待遇，而且对资金流入的管理非产薄弱，这直接冲击了当前从紧货币政策的执行效果。