由于全球通胀问题日益突出，近来，美联储官员也对通胀问题表达了越来越多的担忧，在过去一两个月，市场对美联储暂停降息甚至加息，从而也对美元的中期大幅反弹充满期待。除了加息预期提振外，欧美官员近来的汇市口头干预频繁，力挺美元。

　　然而，本周公布的数据表明，美国劳动力市场依旧疲软，房产市场持续低迷，制造业活动继续下降，在能源成本飙升之际，美国消费者对经济前景的看法愈发悲观，同时通胀预期也大幅上升。分析人士认为，目前难以判断美联储下一步如何行动，但进一步降息的可能性正在上升，以协助忙于去杠杆化操作的金融机构。

　　受上述预期以及疲弱数据的影响，美元兑主要货币冲高回落，另外，美元还受到原油价格创新高的打压。

　　新屋开工数量意外上升 分析师：美房产市场未见底

　　美国商务部最新公布的数据显示，美国4月新屋开工数量强劲增长8.2%，为5个月来首次上升，营建许可数量也上升4.9%。但分析师普遍认为，美国房产市场依然低迷，将继续对美国经济造成冲击。

　　贝尔斯登(Bear Stearns)表示，尽管房产市场报告好于预期，但必须注意的是，新屋开工数量大幅上升主要归因于易于剧烈波动的多户型房屋房屋开工数量的变化，单户型房屋的开工数量则进一步下降1.7%，营建许可则上升4.0%。

　　该投行称，从过去三个月的数据来衡量，预计房产市场将继续严重拖累美国第二季度经济。

　　高盛(Goldman)经济学家表示，不应因新屋开工数量大幅上升而过度乐观，没有任何迹象表明，美国房产市场的下滑趋势已经结束。

　　消费者信心低迷通胀预期上升 美联储进一步降息可能性更大

　　尽管不少华尔街金融机构经理人认为，信贷危机的最糟糕时期已经过去，然而，美国消费者信心依然十分低迷，这主要在于房价的持续下跌。

　　周五数据显示，美国5月密歇根大学(University of Michigan)消费者信心指数跌至1980年6月以来的最低水平。
 
　　数据显示，5月密歇根大学消费者信心指数初值为59.5，4月份终值为62.6。分项指标中，5月密歇根大学现况指数初值为71.7，4月终值为77.0；预期指数初值为51.7，4月终值为53.3。

　　另一方面，5月密歇根大学1年期通胀预期由4月份的4.8%升至5.2%，创1982年2月以来的最高水平；5年期通胀预期也由4月的3.2%升至3.3%。

　　高盛(Goldman Sachs Group)首席美国经济学家Jan Hatzius表示，美国经济接近零增长，除了房价下跌因素以外，消费者信心还受到能源成本飙升的打压。

　　荷兰银行(ABN AMRO)高级外汇策略师DUSTIN REID称，结合过去几周汽油飙升的情况来看，美国消费者信心指数下降不足为奇，而且这主要是受现况指数下降而非对经济的预期下滑所致。

　　REID称，汇市当前主要受风险偏好影响，预计美元兑多数货币将继续维持区间波动，目前难以判断美联储下一步如何行动，但看来降息的可能性越来越大，以防止大型金融机构倒闭。

　　东方汇理银行(Calyon)经济学家也认为，美联储今年将进一步降息。财政激励政策仅是过渡性的，而银行的信贷标准依然偏紧，同时金融业的去杠杆化进程仍在继续。

　　Calyon预计，美联储将在10月份宣布进一步降息，以促进各银行资产负债表的修复，同时也旨在减少信贷紧缩、违约率上升对实际经济造成的影响。

　　美国以外地区经济恶化 欧洲官员对美元反弹之势表示欢迎

　　越来越多的迹象表明，美国以外经济体的扩张正在加速放缓，这也对美元构成支撑。此外，因对经济下行感到担忧，在本周财长会议上，欧洲官员对美元兑欧元的反弹表示欢迎。而美国财政保尔森周五也重申强势美元符合美国利益。

　　本周数据显示，欧元区一季度GDP意外强劲，然而，分析师认为，这只是强虏之末，同时欧元区4月贸易账陷入赤字表明，强势欧元最终开始冲击该地区的出口贸易。

　　富通银行(FORTIS)高级经济学家NICK KOUNIS表示，消费者支出从低迷状态中反弹，固定资产投资强劲，这可能是持续受到净出口的推动，但一季度经济增长的良好态势可能只是强虏之末，随后该地区的经济增长将低于趋势水平。

　　此外，他表示，欧元升值与全球经济放缓意味着，出口贸易将对欧元区经济构成严重拖累，同时房产投资将随着房价下跌，利润增长放缓而下降。并且，短期而言，消费者支出增长将继续表现温和，飙升的通胀抵消了薪资加速上涨的影响。

　　同时，日本一季度GDP增长也略显强劲，但考虑到机械订单的急剧减少，分析师依然不看好日本未来经济表现。

　　下周关注事件

　　周一，美国 4月谘商会领先指标，日本央行召开为期两天的货币政策会议(至20日)

　　周二，德国 4月生产者物价指数，德国 5月ZEW经济景气指数，美国 4月(核心)生产者物价指数，美国 5月IBD消费者信心指数

　　周三，德国 5月Ifo商业景气指数，英国 4月公共部门净借款，加拿大 4月(核心)消费者物价指数，加拿大 4月领先指标，美国 上周EIA原油库存变化，欧洲央行管理委员会会议，英国央行公布会议纪要

　　周四，日本 4月进/出口，日本 4月商品贸易帐，英国 4月零售销售，欧元区 3月工业订单，英国 5月CBI工业订单差值，加拿大 3月(核心)零售销售，美国 上周初请失业金人数，美联储公布会议纪要。

　　周五，德国 5月消费者物价指数初值，英国 第一季度GDP终值，美国 4月NAR成屋销售，日本央行公布4月8日至9日货币政策会议记录。