美元上周四反弹幅度为4年以来之最，并成就多年以来走势最强的一周，令人“刮目相看”，由于市场调整对美联储的降息预期，美元将携上周强劲反弹的余威迈入本周。但是，下周的经济数据和美联储会议决定是否能让美元维持涨势，却仍是一个未知数。

    美元上周先抑后仰，强劲反弹

    美元上周开局不利：周一受美国银行一季度业绩报告差于预期，美元兑日元与欧元跌至日内低点；周二在欧洲央行(ECB)强硬声音的打压下，美元兑欧元弱势盘整于历史低点附近，随后美国3月成屋销售符合预期，美元指数弱势盘整于71.50上方附近。

     但是，这一颓势在周四开始随着好于预期的美国经济指标扭转：周四公布的美国上周初请失业金人数意外减少，美元指数触及时段高点72.60；虽然周四北美早盘，受低于预期的美国3月新屋销售数据打压，美元指数曾回撤至72.45盘整，但随后由于市场调整对美联储的降息预期，认为其将在本月末利率会议后暂停降息，纽约市场周五美元全线走高，兑欧元触及3周高点；周六纽约市场美元兑欧元盘中触及3周高点1.5555；美元指数盘中触及73.03的一个月高位，并创下2005年11月以来最佳月度表现。

    细究美元本轮强劲涨势的驱动力与原动力，主要包括以下方面，第一，欧元区经济开始显露出更多的放缓迹象，面临的滞胀风险增加；第二，市场开始认为，美联储下周可能暂停降息以及本轮宽松货币政策正接近尾声，美元收益率迅速上升；第三，美元反弹导致原油与黄金大幅下跌，商品市场的大幅下挫反过来促进美元反弹。

    上周公布的美国经济数据显示一些部门依然富有弹性，其中包括就业市场，这对美元上周上扬构成支撑。与略显强劲的美国数据形成鲜明对比的是，上周四发布的德国Ifo商业景气指数创2001年9月以来的最大月度跌幅，加上一些欧元区官员对欧元汇率过度波动表示担忧，扑灭了欧洲央行升息的预期，从而令欧元承压。

    美元拐点理论将接受测试

    随着国际原油、粮食价格的飙升，美国通胀高企的问题日益显著，有观点认为美联储将停止抵御衰退，转而保卫美元。市场普遍预计，美联储将温和调降基准利率25个基点，至2%。同时有越来越多的投资者认为欧洲央行将很快降息。美元将是这种变化的主要受益货币。”

    联邦基金利率期货走势显示，4月末美联储维持利率不变的几率有26%。而在一周前，利率期货还反映出降息25基点和降息50基点的几率各有一半。

    瑞银外汇分析师Alina Anishchanka称，在目前的形势下，投资者对以美元计价的资产格外青睐，这将有助于推动美元进一步反弹；如果美联储暂停降息步伐，美元也将获得提振；而近期公布的欧元区经济数据触发了市场对欧元的担忧情绪，预计欧元将走低，未来3个月欧元兑美元或跌至1.47。

    但是，本周三美联储即将公布4月利率决定，并且众多美国经济数据和劳动力市场数据都将于本周出炉。这些因素都有可能令美元急剧上升或者下跌。

    许多分析师认为，将美联储本周会议料温和降息看作是美联储对降息“喊停”的信号，这种想法过于“超前”，美国经济依然停滞，而且在美联储公布利率决定之前，美国商务将宣布美国第一季GDP增长数据，可能显示美国第一季度经济增长出现小幅萎缩。这将大大影响美联储的决定。