为了收紧流动性、严格抑制一季度信贷投放，中国央行新年伊始再次如期上调存款准备金率，拉开了2008年从紧货币政策的序幕。

　　分析人士指出，年初大量债券到期使得目前市场资金面异常充裕，由于资金充裕的局面短期内无法扭转，预计数量调控仍将是央行一季度货币政策的重点，存款准备金率和定向央票等多种手段仍有望陆续出台。

　　同时，消费者价格指数(CPI)大幅上升也令加息应对通胀的压力依然存在，央行春节后再度加息可能性非常大。

　　1月迎来资金到期洪峰  资金面异常宽松

　　分析人士称，因1月份金融市场出现资金到期洪峰，目前金融机构资金异常宽松。

　　有数据显示，2008年1月份共有1.019万亿元央票和正回购到期，年末财政存款集中释放也投放了6,000亿元左右资金，加上新增外汇占款等，金融机构资金面非常宽裕。

　　市场分析人士称， 资金面如此宽松，也意味着更多数量型工具将出台，因此，央行后期仍将继续收缩资金，抑制商业银行的信贷投放冲动，定向央票、存款准备金率等多种数量政策工具仍可能被多次使用，甚至不排除启动隔夜回购操作及现券卖断等新操作工具的可能。

　　通胀形势严峻  央行仍有加息必要性

　　数量工具成为一季度货币政策常规调控手段的同时，通胀持续高位的事实也令投资者对央行再度加息的忧虑挥之不去。

　　在食品和能源价格持续上涨、同期基数较低的情况下，多位市场人士表示，2008年1月CPI走势不容乐观。

　　因此，在严峻的通胀形势面前，央行再度加息应对负利率的客观必要性依然存在。

　　不过，去年末央行已提前启动了加息行动，且突出体现了存款多加贷款少加这一非对称性特点，这说明在美国连续降息的大背景下，今年国内利率上升空间或相当有限，当前加息的迫切程度并不高。

　　多数市场人士预计，春节后或为今年首次加息的最佳时点。