适度增加黄金储备保证国家金融安全　

  危机之后的思考

　　始于1997年的亚洲金融危机，最先发生在泰国，随后波及印尼等东南亚国家。到1997年底，金融危机在影响减弱之后又再度爆发，席卷了韩国和日本，直到1998年底才有所缓和。这一波金融危机留给人们很多值得思考的东西。

　　外汇储备规模和结构不合理

　　原因①：外汇储备来源蕴含巨大风险。在金融危机发生前，泰国、马来西亚、印度尼西亚、韩国等国的外汇储备蕴藏很大的风险。这些国家的外汇储备主要来源于资本和金融项目顺差，而不是经常项目顺差——国家主要靠大量吸引外资和举借外债来满足外汇储备的增加。

　　以这种形式增加的外汇储备，并不是国家真正的资产，具有很大风险和很高的成本。其风险在于一旦外国投资者大量撤资，该国的外汇储备将急剧减少，进而影响该国币值的稳定和再向国外借款的能力。高成本在于外资流入的目的是赚取高额收益率，发生金融危机的国家多以较高的利率吸引大量国际资本流入该国，与此同时就要负担这部分以外汇形式支付的利息费用。这是发生金融危机的国家普遍存在的问题。

　　原因②：外汇储备的规模不大。以泰国为例，当时泰国的外汇储备控制在300亿美元，只相当于泰国3个月至4个月的进口用汇量，而且自由储备只占很小一部分。当国际投机分子攻击泰铢时，虽然泰国中央银行投入大量外汇储备进行干预，但终因储备不足而失败，彻底丧失了金融宏观调控能力。与之相反，外汇储备相对充足的新加坡和日本，遭受金融危机的冲击就比较小。

　　原因③：外汇储备的结构不太合理。外汇储备中大多数以信用货币为主，主要有美元，日元等。除菲律宾以外，其他发生金融危机的国家黄金储备所占比例均比较小：泰国2%，印尼3%，韩国1%，明显低于国际上认同的8%至10%的比例。