自创下725美元／盎司的新高后，世界黄金价格今年以来一直在640－680美元／盎司的区间内徘徊。这种情况在整个夏天虽然不会有太大的改变，但黄金价格在第四季度将有机会反弹，甚至可能会再次超过700美元／盎司

　　“2008年黄金价格将有望推高至850美元”，这是黄金矿业服务公司（GFM S）执行主席菲利浦在《黄金年鉴2007》中文版中国地区发布会上做出的大胆预测。随着国内通货膨胀压力的增大，越来越多的投资者开始将目光转向黄金投资。《黄金年鉴2007》中对黄金价格在2007年和2008年将创新高的预测，无疑是给投资者提供了做多的信心。

　　名义金价将创历史新高

　　从2000年，中国黄金正式进入金价迅速增长的牛市，至今已经6年。金价在经历了一个高速增长期之后，进入了高交易的盘整期。从市场角度看，今年的金价波动明显小于去年，自创下725美元／盎司的新高后，世界黄金价格一直在640－680美元／盎司的区间内徘徊。菲利浦认为，这种情况在整个夏天虽然不会有太大的改变，但黄金价格在第四季度将有机会反弹，甚至可能会再次超过700美元／盎司。而对于2008年的走势，菲利浦预测：“2008年黄金价格将超过2007年创造的725美元／盎司的高位，投资者在合适的市场环境下会将金价推高至850美元／盎司。

　　“看一个杯子是装着满满的半杯水，还是依旧空着半个杯子，取决于观察这杯水的态度。”当有人对850美元／盎司这一有史以来的最高名义金价产生质疑时，菲利浦表示，1980年黄金的名义价格曾经达到过618美元／盎司，虽然850美元看起来与去年相差不远，但如果考虑到通货膨胀所带来的物价因素，今天的黄金实际价格与历史相比仍然处于一个很低的位置。

　　根据GFM S的分析，由于官方售金水平降低，生产者对冲额度减持，投资需求将进一步增加，从而对金价水平创造很积极的环境。同时，虽然再生金市场在今明两年不会是市场关注的焦点，但就投资者的兴趣而言，因为地缘政治和经济事件发生，尤其是考虑到中东政治局势，特别是美国和伊朗的关系可能会进一步恶化，投资者很有可能会把金价重新推向725美元／盎司的高位。而如果2008年继续保持这种上涨的势头，创出有史以来的最高的名义价格850美元／盎司，甚至更高都是有可能的。

　　我国黄金需求尚待发掘

　　需求的持续旺盛将是支持金价在2007年下半年继续坚挺的重要因素。GFM S在黄金年鉴中指出，尽管预计全年制造需求量将会出现小幅下降，但投资者会在年底前重拾对黄金投资的强烈兴趣。并且这种状态很有可能会一直持续到2008年。此外，根据预测，生产者的对冲额度在今年上半年会比较集中，而下半年就会降至较低的水平。

　　GFM S在年鉴中分析，2006年首饰加工业虽然整体需求量下降了16％，然而，上半年和下半年的情况是完全不同的。上半年首饰加工同比下降30％，下半年则出现小幅上涨。尽管由于经济的强劲发展，中国的首饰加工需求出现小幅增长，多少弥补了印度市场的下降幅度，但去年下跌最大的还是中东和东亚市场。此外，西方市场零售店大幅减少库存也造成了意大利加工需求和美国进口量的下降。

　　与此同时，2006年推断净投资量下降了近20％至400吨，这种下降表明市场已经从2005年的买方市场转化为双向买卖市场，买方和卖方均有市场交易活动。GFM S指出，这种变化主要归因于5月份黄金创高位后，市场出现止损卖盘和获利买盘的交易行为，主要的商品交易所中均有这种减少投资的交易活动。相比之下，其他机构投资者和较高净利润的投资市场，如OTC市场，则出现很多投资兴趣。此外，尽管零售投资集中的市场一直表现平淡，但预计今年年底之前，基金和个人投资者对黄金的投资兴趣将重新出现增长。

　　对于国内黄金市场未来的需求变化，世界黄金协会远东区董事总经理郑良豪表示：“中国黄金市场虽然已经有了很大的发展，但是黄金首饰需求占到绝对主导地位的市场格局并没有根本的变化。目前中国黄金首饰需求已经占到黄金需求的90％以上，基本上与十多年前相同。而黄金投资产生的金条需求方面，不要说全世界，就算在亚洲，也落后于日本、越南、泰国。此外，金币也是重要的投资产品，但是中国的金币市场需求仍然站在后面的地位，比美国、加拿大、奥地利、日本等国还有很大的差距。”

　　郑良豪指出，目前的这种状态，与飞速发展的经济、巨大的黄金市场发展需求以及丰厚的个人银行储蓄量形成了巨大的反差。但也恰恰说明中国的黄金需求尚未挖掘出来，中国黄金投资市场还十分具有潜力。也提醒我们在包括产品的创新、交易网络的建设、交易规则的完善、金融体制改革等等方面还有许多工作要做。