瑞士银行（UBS）表示，黄金牛市可能最早将于2008年结束其漂亮的上升轨迹。

    瑞银客户解决方案集团（Client  Solutions  Group）执行董事Allen  Sheals称，"虽然你未来几天可能将听到各种各样关于黄金的看涨言论，但我们提醒你，目前已经出现一些市场可能转跌的基本面因素。"

    该行指出，珠宝市场疲软，央行持续抛售黄金，这表明央行认为黄金过于昂贵，同时对冲和对冲解除等交易活动也缺少走势指引。

    Sheals在新加坡的一个商品讨论会上称："珠宝市场正在遭受着'需求打击'。"

    瑞银还表示，目前有迹象显示零星的供应正变成黄金的一个不利因素，不过该行并未提供任何具体数据。

    Sheals表示，欧洲央行出售的黄金数量可能将超过亚洲央行或石油生产国购买的黄金数量。

    他还指出，减少对冲操作可能不会为黄金市场提供支撑，因此前几日已经出现过此类活动。

    Sheals承认，用于对冲通胀的黄金买盘仍是一个强劲的上涨动力，但指出，各国央行应对通胀的举措可能将很快使通胀前景转变为不利于黄金的情况。

    瑞银并未提供黄金下行的目标，但Sheals称，他们均认为目前高于930美元/盎司的金价可能难以持续。