众所周知，美元指数是影响金价波动的重要因素之一。分析人士往往把美指变动来作为黄金价格走势的主要指标之一。因为回顾过去20年的历史，美元对其他西方货币坚挺，则世界市场上金价下跌，如果美元小幅贬值，则金价就会逐渐回升。经数据统计，在过去的20年当中，金价与美元走势存在80%的负相关性。

　　美元指数之所以与黄金价格存在着负的相关性，是因为国际市场上黄金价格是以美元标价的，美指走强一般是因为美元升值，这就意味着人们可以以更少的美元换取同等数量的黄金，黄金价格下跌。同样美元贬值又会推动黄金价格上涨。货币贬值往往伴随着通货膨胀，在通货膨胀时期人们为了避免自己的资产受损，黄金的价值保值、规避风险的功能将吸引更多的投资者买入黄金，黄金的投资需求在短时间内被激发，这将会引起黄金价格进一步的上涨。

　　美元与黄金的走势图

　　但是，历史数据统计证明黄金与美指的相关性是80%，并不是100%。而且事实也证明黄金与美指具有相关性，但不是同步的“联动”。这就需要我们来认清美指的属性。美元指数是“一篮子”的美元汇率。汇率的高低是一个相对的概念，汇率的变动要看到两方面的因素：本国经济、他国经济。

　　支持美元指数走强的最基本的因素就是美元坚挺。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资者竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱。人们会纷纷抛出黄金，黄金需求减少，价格回落。而当美国经济出现危机，往往就会导致通货膨胀、股市低迷，黄金的保值功能又再次体现。在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。

　　但是，作为“一篮子”美元汇率的美指，影响其高低的因素除了美国经济外，还有“他国经济”，因为汇率是一个相对的概念。即使美国经济形势良好，如果美指的一些主要汇率国家的经济发展更为乐观，他国货币得到追捧，美元兑他国货币的汇率也会降低，美元出现相对贬值，美指也会走弱。同样如果在美国经济逐渐衰退的过程中，美元贬值的同时，“他国经济”如果也放缓或衰退的话，美指可能会维持在一定的水平或不降反升。

　　通过以上的分析我们可以看出，美指与黄金的相关性只是表面的，其内部真实的因果关系是美指所反映出的经济衰退、通货膨胀的程度，与黄金的价值储藏所引致的投资需求之间的关系。所以，我们要弄清美指走势的真实原因后，才能正确地判断黄金走势。

　　目前美指反弹多是因为一些主要的国际货币：欧元、英镑、日元等，由于受到美国次级贷危机的影响，本国经济也出现放缓或衰退的迹象，这些国家的货币贬值，导致美指反弹。在这种情况下，以美元标价的黄金的价格也会相应走高。

　　同时支撑近期美元走强的另一原因是美国近期公布的一些经济数据好于人们的预期。但是，美国经济并没有明显好转迹象，同时由于各国经济不断放缓、通货膨胀在全球普遍存在的情况下，黄金的投资需求终会被激发出来，成为支撑黄金价格走强的主要因素。