价格罕见“期现倒挂”

　　现货企业纷纷撤离

　　值得一提的是，国内黄金价格进入了期现倒挂阶段，期货套期保值优势效应逐步减弱。紫金矿业(601899行情,股吧)等生产企业套保头寸已悄悄从期货上撤离，之前一直为空头主力的几个自营席位———紫金矿业、山东黄金(600547行情,股吧)和招金集团等的空头持仓都已不见。

　　但令人惊讶的是，随着散户被套绝望离场，现货企业也纷纷退出黄金期货交易。

　　目前，黄金期货市场内空头由两部分组成，一是产金企业的套保需求，二是机构投资者的套利需求。

　　4月2日，上海黄金交易所(上海金交所)黄金现货AU9995下跌逾2%，收于200.45元/克。与现货价格相比，黄金期货0806合约贴水为每克2.34元。黄金期货上市以来，期货价格少有出现低于现货的水平。实际上，在国际黄金市场上，黄金价格期现倒挂现象非常罕见，而在国内之所以产生这种情况，究其原因，中国黄金集团市场营销部技术总裁陈小竹认为主要在于目前国内黄金期货价格是资金推动型的。

　　值得一提的是，国内黄金价格进入了期现倒挂阶段，期货套期保值优势效应逐步减弱。紫金矿业等生产企业套保头寸已悄悄从期货上撤离，之前一直为空头主力的几个自营席位———紫金矿业、山东黄金和招金集团等的空头持仓都已不见。

　　数据显示，3月3日，这些产金企业自营盘在主力0806合约上的空头头寸分别为：紫金矿业1711手、山东黄金560手、招金集团277手。以每手1000克黄金计算，当时这些产金企业的空头套保头寸约为2541千克。3月26日，招金集团的自营席位首次消失在空头持仓排名中，在3月25日，该席位上的空头头寸还有95手，3月31日，紫金矿业和山东黄金两个自营席位也同时消失在排名中。

　　“如果在黄金Au（T＋D）上可以卖出更高的价格，生产企业又何必在期货市场上以更低的价格抛空呢？期现倒挂时，生产企业在期货上保值就不会有太多优势。所以逐渐减持套保头寸，离场是明智选择。”金瑞期货一相关负责人表示。