随着上周的交易接近尾声，市场情绪变得越来越消极。欧元及原油市场走势强劲，对美元价格也都创新高，黄金市场走势出现疲软现象。黄金表现没有像媒体预期那样创新记录，这不免让人感到有些失望。周末出现的下挫行情可能是由于在七国会议之前，上扬走势已经趋于缓和的关系，即使已经没有人期望政府会再利用美元达到救市的目的。

　　美联储发布警示信号，表示美国经济正在步入或已经步入倒退阶段。美国经济在全球经济中所占比重为43%，合计为14万亿美元。对于美国经济衰退将影响到其它国家经济的恐惧越来越严重，因为美国可能会减少进口量来降低消费支出。投资者们期望美国央行能在4月底再度降息，以刺激消费及借贷。美元对欧元走势再创新低，交易价格为1.6美元比1，近期对人民币的价格进入"6时代"。IMF也对全球经济发展趋势发表了声明，他们的态度不太积极。该组织相信为期9个月的信贷危机造成的损失合计将达到9450亿美元，因此全球经济增长速度也将放慢至3%，这实际上就代表了衰退。同时，许多国家还在继续和高涨的通货膨胀率和失业率做斗争。欧洲联盟有报道称目前通货膨胀率已超过3%，这将对消费支出造成威胁。同时，由于房产及信贷危机也同样波及到英国经济，该国也开始实施降息政策。

　　同样让我们来看看上周美国经济数据的表现：

　　2月美国消费信贷增加51.6亿美元，因大宗商品信贷减少，数据表现低于市场预期的55亿美元。2月成屋待完成销售指数下滑1.9%至84.6，为2001年以来的最低值；同样来自于消费信心指数的表现依然打击人心。4月IBD/TIPP经济乐观指数（该指数低于50首名消费者态度悲观）降至39.2，3月为42.5，为该指数2001年2月发布以来最低值。该数据低于2005年9月触及的前一记录低点41.2，当时消费者信心在飓风之后严重受挫。同样来自ABC/华盛顿邮报消费者信心指数下降至-34，触及14年低点（该指数介于+100和-100之间）。4月密歇根大学4月消费者信心指数初值为63.2，此前市场预估为69.0。美国消费者信心在4月重挫至记录最低水准，凸现经济深度下滑的严峻形势。但并不是所有数据都如上述表现之差。4月5日当周初请失业金人数以外减少至35.7万人，此前分析师预估为38.5万人。此前一周的初请人数从40.7万人上调至41万人。而4约日当周ECRI领先指标升至131.9提振市场。综合来看，近期的数据总体荏苒不能令市场处于稳定，前景似乎扑朔迷离。

　　在这样的背景条件下，一些投机者决定减持部分黄金。其它人，由于担心全球经济状况会越变越糟，仍相信现在是买入的时机。最终，我们看到近一段时间的黄金市场出现了一波大起大落的行情。相信这种情况在未来的交易日中还将持续一段时间。印度珠宝买家受金价走高的影响，依然没有增加持有量。在伦敦经营市场预测和分析业务的GFMS公司认为黄金可能会在2009年首季度前再次冲击1000美元到1100美元，但是之后会回落至600美元附近。好消息是上周中国在黄金的竞技场上取得了胜利。GFMS公司的分析师们报告称，自去年以来，中国赶超100年来稳坐现货出产量头把交椅的南非，已经成为世界最大黄金生产国。2007年中国的黄金产量接近300吨。

　　而来自沪金的表现依然偏弱，上周沪金在202-208元/克的区间内继续弱势震荡，同时由于成交量的低迷，期现倒挂的情况有所加剧。上周收盘沪金低于黄金递延约3.23元/克。故此从目前的时间点来看，未来一段时间由于临近交割月的问题，沪金保证金水平将会逐步上调，一部分无法交割的投机者将会逐步撤出6月合约，而移仓或是暂时退出。同时虽然目前套利的机会颇为吸引人，但是由于一些技术问题的存在，也造成了参与套利的不对等性。而在人民币进入"6元时代"后，国内投资者参与黄金投资不得不面对汇率变动的一些微妙影响。这种影响直接体现在黄金期货价格"外强内弱"的比价关系上。在外盘强势的情况下，上海黄金期货并未出现增仓上行的局面，相反持仓量减少，表明国内黄金价格相对偏弱。其中，有外盘面临上方技术压力的影响，也有人民币汇率走高的顾虑。同一个商品，在两个市场分别由不同的货币标价，难免会出现行情的差异。上周黄金库存以外归零，令人不解。上市以来，沪金库存量一度有540公斤的存量，但长期未有增加，上周库存量意外归零。未来一段时间，在人民币升值和首次交割前的撤出和"内外有别"的气氛中，沪金仍将疲弱于现货和外盘。

　　首创期货　刘旭