近两周来国际国内市场黄金价格大起大落。面对春节假期，可能很多手里持有黄金的市民都有疑问，不知道节后金价会不会下跌？自己应该持金过年还是空仓过年？节后金价会不会下跌？

　　高赛尔公司首席黄金分析师王瑞雷分析说，在过去7年的黄金大牛市中，年底金价上涨，随后年初金价下跌，给投资者留下了深刻的印象。以致有些投资者形成了一个思维惯性：年初金价下跌，是购金的好时机；年底金价上涨，售金则较为划算。而最近两年的黄金走势却打破了这样的思维惯性。

　　在最近两年金价在仍然保持年底拉升上涨的同时，年初黄金价格下跌的趋势却不是那么明显。从2001年到2005年，黄金价格走势服从市场矿产金的增量与珠宝首饰业需求之间的供需关系；而最近两年，伴随着黄金ETF基金以及国际金融市场对冲基金和共同基金对商品资产的青睐（商品资产为公认的硬通货资产，能对冲掉通货膨胀对货币的稀释），特别是黄金可以有效对冲美元下跌和有价证券价格下跌的性质，让黄金受到了投资资金的追捧，导致年初由珠宝商需求缩减引起的金价下跌趋势并不那么明显。

　　在投资者中有一个普遍的认识，就是黄金兼具商品属性和金融资产属性。2005年之前的黄金牛市确实从需求的上升以及供给的萎缩中获得了不少动力：传统意义上的产金大国南非、澳大利亚、美国黄金产量均有较大幅度萎缩，南非1970年黄金产量达到1000吨，而今年预计不到280吨，美国黄金年产量也从以前的接近400吨下降到现在的200吨左右。但从2004年11月18日全球最大的黄金ETF基金StreetTRACKS Gold Trust持有8.09吨黄金开始，截至上月29日其黄金持有数量已达到630.75吨，黄金的金融资产性质逐渐得到认同和释放。正是黄金资产角色的变化，使得其价格季节性周期特征越来越弱。

　　是否空仓看投资品种

　　王瑞雷表示，从长期看，黄金价格在良好的供给、需求以及较高的通货膨胀预期作用下下跌的风险并不大。也就是说，现在没有任何迹象证明黄金牛市已经结束，相反，引领商品大盘，从美元下跌中收获避险买盘，让黄金牛市步伐愈发坚定。但就金价短期走势而言，黄金市场仍蕴含了较高的风险，其中最大的风险便是金融市场局部流动性的冲击以及价格短期波动率加大的风险。

　　建议实物黄金的投资者考虑长期持有。因为2008年黄金市场继承了牛市中的大部分利好因素，估计2008年黄金均价将在每盎司850美元之上，2008年黄金价格不难维持20％到30％的上涨波段。

　　对于采用保证金交易方式的投资者（上海黄金交易所T+D或上海期货交易所黄金期货投资者），则建议轻仓或空仓过节。在金融市场波动加大、商品市场持稳于高位的影响下，金价波动率加大在所难免。在黄金牛市不变的前提下，短线每盎司超过50美元的波动对于激战中的多空不是难事。例如2008年1月22日超过每盎司50美元的回抽，以及2006年5月12日至2006年6月14日超过20％的下跌，投资者都应引以为戒。