外汇市场上周依然好戏连连、精彩如故。毋庸置疑，美元反弹仍是市场的主题曲，但其反弹之路上的一些小插曲除了使其强势昙花一现之外，也令其短期前景蒙上了一层阴影。

　　前周周五，美国发布的非农就业数据好于预期，美元受益大幅上扬，但这股好势头却未能在上周得到延续。上周初，市场从非农数据提供的蜜糖中清醒过来，美元回吐前周部分战果。紧接着，欧洲央行(ECB)行长特里谢担忧通胀的言论、美联储(FED)前主席格林斯潘关于美国经济已经严重衰退的讲话、以及欧美各自发布的利空经济数据打压美元进一步走低。美元当日就跌破73.0，触及72.74这一周内最低点。不过，形式后来出现了转机。先是美联储一官员发表了担忧通胀的言论，随后，欧美方面发布的经济数据也都转向了利好美元的一方，在这种情况下，欧元/美元接连跌破1.55和1.54两道关口，英镑/美元则将两个月低点改写为1.9502，美元兑其他所有货币均收复前两个交易日的失地。接下来的周四，美元携前一交易日的余威继续反弹，欧元/美元被迫交出1.53关口，最低触及1.5289，这也是该汇价的两个月新低，美元指数则乘势上翘至73.88 的两个月高点。上周最后一个交易日，久不见踪影的金融公司次贷亏损幽灵再现，关于信贷危机远未结束的担忧再次搅了美元的局，美元不但大幅收低，其前景也显得更加不确定。

　　上周，美元兑其他大部分货币都呈下跌态势，唯一的例外就是英镑。在英国经济增长放缓、前景低迷的背景下，市场对英国央行(BOE)行将降息的猜测甚嚣尘上，在英美利差缩窄的预期下，英镑/美元上周仍以较大幅度的阴线收盘，成为美元弱势途中硕果仅存的一个亮点。

　　美元指数上周开于73.47，收于73.01，盘中最高触及73.88，最低跌至72.74。

　　非农数据影响殆尽数据利空 美元遭遇当头棒喝

　　上周一，非农数据对美元的影响渐渐消退，投资者开始理性看待美国经济前景，加上欧洲央行行长特里谢担忧通胀的言论、以及美联储前主席格林斯潘关于美国经济已经严重衰退的讲话令市场心惊胆颤，美元受累回吐前周部分涨幅。第二天，欧元区公布的经济数据利空美元，而且房 利美也公布了高于预期的季度亏损，美元进一步承压下探。当日，美元指数失守73.00关口，触及72.74的周内最低点。

　　欧盟统计局周二公布的数据显示，欧元区3月生产者物价指数月比上升0.7%，年比增长5.7%。2月份数据修正后为月增0.7%，年增5.4%，3月份年率增幅为2006年8月以来的最高水平。

　　美国房利美公司周二宣称，第一季度净亏损22亿美元，每股亏损2.57美元。该公司同时指出，美国2008年房屋市场将继续严重疲软，预计美国全国范围内房价今年将下跌7%至9%，并且公司将将通过向公众发行的方式，筹集60亿美元的资本金。

　　联储官员担忧通胀数据利好  美元止跌回升

　　美元的转机始于堪萨斯联储主席托霍恩(Thomas Hoenig)发表的担忧通胀的言论。他不仅对通胀形势表达了担忧，还暗示一旦美联储开始加息， 那么行动将迅速展开。随后，欧美公布的利好数据进一步助涨了美元的攻势。

　　　欧元区周三公布的数据显示，欧元区3月零售销售月率下降0.4%，预期上升0.2%；年率下降1.6%，预期下降0.6%，年降幅为纪录最大。德国当日公布的数也据显示，德国3月季调后制造业订单月率下降0.6%，预期上升0.4%。数据引发了市场对欧元区经济增长放缓的担忧，打压欧元走 软。

　　英国方面公布的数据显示，英国3月工业产出月率下降0.5%，预期下降0.1%，年率上升0.2%，预期上升0.8%。数据令英国央行行将降息的预期升温，打压英镑走软。

　　美国周三公布的数据则显示，美国第一季度非农生产力初值上升2.2%，预期上升1.5%；劳动力成本初值上升2.2%，预期上升2.5%，该数据表明美国公司有效适应了经济放缓的步伐，支持美元走强。

　　在利好数据的支持之下，欧元/美元上周三接连跌破1.55和1.54两道关口，最低触及1.5366，周四，汇价继续下探，最终交出1.53关口，创下1.52 89的两个月新低，英镑/美元也在失守1.97和1.96关口之后跌至1.9502的两个月低点，而美元指数则顺势将两个月高点上移至73.88。

　　金融公司次贷亏损搅局  美元回吐前日战果

　　上周最后一个交易日，次贷危机的阴影再次显现。全球最大的保险公司美国国际集团(American International roup)在公布连续第二季亏损，并 拖累股价重挫7%后表示，该公司计划增资125亿美元。其公布第一季净亏损再创新高，达到78.1亿美元，每股亏损3.09美元，上年同期为净利4 1.3亿美元，每股净利1.58美元。而花旗集团(Citigroup)上周五也在面向投资者的简报会上表示，该集团计划在未来两至三年剥离超过4000亿美 元的非核心资产。

　　在这种情况下，美元严重承压，而非美货币、尤其是低息货币日元和瑞郎则受益走高。其中，美元/日元跌破103.00关口，最低下探至102.60的两周新低，美元/瑞郎也将1.05和1.04两道关口拱手让出，最低跌至1.0389。

　　与此同时，虽然美国当日发布的贸易数据好于预期，但在次贷危机面前显得力不从心。

　　美国商务部(Commerce Department)周五公布，美国3月份贸易逆差收窄5.7%，至582.1亿美元，收窄幅度大于预期，主要原因是处于历史高位的油价和经济疲软导致汽车和原油进口下降。

　　多名联储官员发表讲话  美元成色将接受检验

　　本周有包括美联储主席伯南克在内的多名联储官员将就美国经济前景和联储货币政策发表讲话，欧洲央行行长特里谢也将在周五发表演讲，而且，本周也有许多重量级经济数据公布，预计将给欧美央行未来各自的货币政策提供一定指引，从而会影响到汇市走势。美元是反弹走高，抑 或是维持疲弱态势，到时候将见分晓。

　　布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)驻纽约的外汇策略师Win Thin表示，近期美国经济数据的表现已经略微好于预期，如果本周经济数 据持续这样的趋势，将有助于美元。同样，来自欧元区的疲软数据，也将有助美元。

　　瑞银集团(UBS)驻康涅狄格外汇策略师Benedikt Germanier在报告中写到，“如果欧洲央行保持强硬的姿态，那么欧元将从与美元的利差中获益。欧元将继续上涨，而相反美元将下滑。油价上涨令我们的欧元兑美元和欧元兑英镑的空头头寸承压。如果欧元无法突破1.57重要阻力位，或 者油价走势反转，我们将再次做空欧元。”

　　Scotia Capital驻多伦多高级外汇策略师Camilla Sutton在告客户书上写到，“我们继续相信美国经济存在下行风险。美国房市仍未见底，消费者信心正处于几十年以来的低点，就业形势恶化，商品价格高企只会使原本已经羸弱的经济环境更加恶化。”

　　本周值得关注的经济数据及事件

　　本周一(2008-5-12)

　　英国3月贸易账，英国4月季调后核心生产者输出物价指数，英国4月未季调生产者输出/输入物价指数；美国克里夫兰联储主席皮纳尔托发表演讲

　　本周二(2008-5-13)

　　英国4月(核心)零售物价指数，英国4月(核心)消费者物价指数；美国4月(核心)零售销售，美国3月商业库存；美联储主席伯南克发表讲话，美联储理事瓦尔许发表讲话，费城联储主席普罗索发表讲话

　　本周三(2008-5-14)

　　法国4月(调和)消费者物价指数；意大利4月消费者物价指数终值；欧元区3月工业产出；美国4月(核心)消费者物价指数，美国上周EIA原油库存变化；美国堪萨斯联储主席霍恩就经济前景发表讲话，美国旧金山联储主席耶伦、达拉斯联储主席菲舍尔、波士顿联储主席罗森格伦、美联储 理事会成员克罗兹纳分别发表演讲

　　本周四(2008-5-15)

　　德国4月(调和)消费者物价指数终值，德国第一季度季调后/未季调GDP初值；法国第一季度GDP初值；欧元区4月调和/核心消费者物价指数终值，欧元区第一季度季调后/未季调GDP初值；美国上周初请失业金人数，美国5月费城联储制造业指数；美国旧金山联储主席耶伦、芝加哥联 储主席埃文斯、美联储主席伯南克分别发表演讲

　　本周五(2008-5-16)

　　美国5月NAHB房价指数，美国4月新屋开工，美国4月营建许可，美国5月密歇根大学消费者信心指数初值；欧洲央行行长特里谢发表讲话。