不过，美元反弹的力度，可能还需接受两大因素的考验：

　　其一，是经受美国金融机构财报对美股走势影响的考验。本周，美国各银行将公布第一季度财报，重头戏将是周四的美林业绩报告和周五的花旗业绩报告。

　　美林管理层预计第一季度将减记资产60亿至65亿美元，一季度可能将继续出现亏损。但美林执行长塞恩上周二表示，美林不打算进一步筹资，而是将继续在全球信用紧缩下降低其资产负债规模。美林因去年第三和第四季度在次贷投资出现巨额亏损，从2007年底以来已筹措了约128亿美元的资金。目前，市场预期花旗集团今年首季业绩也将出现连续第二季的巨额亏损，但每股亏损额将低于去年第四季度，市场预计花旗今年一季度每股亏损将为0.95美元，去年第四季度花旗亏损达98.3亿美元，合每股亏损1.99美元。

　　不过，美资银行经历的严冬是否已经过去，市场除了关注这些银行的信贷损失是否将进一步扩大外，重点可能更在于这些银行能否很好地控制有问题的贷款机构，从而迎来转机。对于花旗集团，最近的传言就比较多，比如，有消息称，花旗在考虑分拆或出售德国业务，这可以看作花旗拟在全球重组业务；又有消息称，花旗集团计划将120亿美元的贷款和债券售予私人直接投资公司，市场认为这对于花旗和整个贷款市场都是利好消息。显然，由于市场先前已经充分反应和消化了对美国金融机构的各种负面消息，因此，一旦这些银行业绩报告好于预期或有重组消息，反而可能带来正面效应。即美元反弹可能迈过这一关的考验。

　　高盛执行长Lloyd Blankfein上周四表示，去年夏季开始的全球信贷危机可能已进入后期，他拒绝预计何时会结束。Blankfein在高盛年度股东大会上表示："我们可能在信贷危机的秋季或冬季，好像已看到曙光。信贷危机更接近结束，而不是开始。"美国摩根大通证券上周表示，他们预期美国金融业将一定能在2008年得到正面回报，并将成为表现最优的行业之一。

　　其二，是经受美国经济数据对美元降息预期的考验。本周数据教多，重点可关注3月零售销售、3月消费者物价指数、3月新屋开工和4月纽约、费城制造业指数等数据。

　　对于3月零售销售数据，目前市场预期为增长0.1%，2月时下降0.6%。上周的信息显示，3月零售销售可能存在不确定性。因为上周公布的美国零售商的3月销售业绩大多创下了13年来的最差记录。包括全球最大零售商沃尔玛（Wal-Mart Stores）、百货商店运营商Kohl和服装零售商Gap等。美国国际购物中心协会（ICSC）调查的37家零售商的初步销售数据显示，3月同店销售下降0.5%，是1995年以来表现最差的3月。但民间数据研究机构 SpendingPulse上周四公布的数据显示，美国3月扣除汽车的零售销售上升0.6%，主要是受汽油价格居于纪录高位的影响，但3月扣除汽车、汽油和建筑材料的核心零售销售指标下降0.5%。

　　对于3月消费者物价指数，目前市场预期月率将上升0.3%，2月为持平；核心CPI月率为上升0.2%，2月也为持平，即通胀可能有上升压力。

　　对于3月新屋开工，目前市场预期为年率102.5万户，低于2月的106.5万户，但只要新屋开工维持在100万户以上，则美国房屋市场还是有筑底的可能。

　　对于4月纽约和费城制造业指数，预期分别有3月的负22.23和负17.4回升到负17.5和负14。

　　如果这些重要数据的表现符合预期，则美元的反弹可能也能跨过此关。因为一旦数据呈现负面状况有所缩减，则可能产生利空出尽的效应。况且，美联储主席贝南克上周四曾表示，目前的美国经济放缓与上世纪30年代的大萧条并无相似之处，部分原因在于美联储现在更具有前瞻性。他表示，大萧条时代的央行听任银行倒闭、物价下跌及货币供应萎缩，这都导致了经济衰退时期的延长。但"现在我们从中吸取了教训"。贝南克在学术上的优势，就是侧重于对大萧条时期的研究。美联储官员还证实，美联储正在考虑，若迄今所采取的措施未能发挥效用，则将进一步采取措施来应对金融市场的流动性问题，比如，正在审视的措施包括财政部超额借贷，然后把多余部分存入联储，这样美联储就可以将资金借贷给银行和华尔街公司，而无需降息。

　　即总体来看，美联储似乎已越来越不希望再度大幅使用降息工具了。

　　当然，美国国内对于推升美元还是存在反面声音的，比如，美国国家经济研究局（NBER）主席Martin Feldstein就表示，任何推升美元的干预行动都是错误的，因美元必须进一步贬值，以继续减少贸易逆差。

　　对于非美货币，重点在于德国4月ZEW经济景气指数、德国和欧元区3月消费者物价指数的表现。目前，德国和欧元区经济增长状况不错，通胀处于高位，因此，欧元集团和欧洲央行的观点趋于一致，比如，欧元集团主席容克表示："通胀仍处于高位，这不符合物价稳定的目标。我们必须不断重申，薪资增长放缓绝对是重中之重，我们对于薪资增长必须格外注意。通胀是头号敌人。"欧洲央行总裁特里谢表示："物价稳定对于欧洲最贫困和最脆弱的人们来说是最重要的。我会说，缓和薪资增幅对于实现中期物价稳定是必要的。在建议何种薪资增幅较为合适时，我认为必须要关注经济的竞争力特点，单位劳动成本和国家的竞争力。如果不考虑这些，就可能造成失业增加，当然也会带来通胀问题。"显然，目前处于欧元区国家劳资就加薪问题进行谈判的关键时期，欧洲央行不会对强硬政策立场松口，但如通胀开始见顶回落，二季度经济增长动能如开始减弱，则欧洲央行上半年末，还是可能采取降息行动的，毕竟上周国际货币基金组织也大幅度调降了对欧元区经济增长的预估。

　　技术面分析：

　　美元指数：周线上四周来的阴阳相间格局并没有改变日线MACD继续在0轴下方以金叉向上运行，显示美元反弹格局没有被破坏，目前，日线RSI指标在30-70区域内运行，有再次向上摆动的要求，提示美元本周将再度反弹测试上档阻力，但因日线布林轨道为水平运行态势，所以，除非突破日线布林轨道上轨，否则反弹仍将为区间运行的态势。本周，美元指数的初步阻力位在72.60-72.85一带，强阻力位在73.05附近；初步支撑位在72.00附近，强支撑位在71.80-71.60一带。

　　欧元兑美元：虽然上周曾创出新高，但没有改变日线MACD指标在0轴上方死叉向下运行的态势，显示仍处于多头回吐的调整态势之中，目前，日线RSI指标在30-70区域有再次向下摆动的要求和空间，显示本周再次回调的可能性比较大，但因日线布林轨道处于横向运行态势，所以，除非跌破下轨，暂时还只能看作是区间运行格局。本周，欧元兑美元初步阻力位在1.5760- 1.5780一带，强阻力位在1.5850附近；初步支撑位在1.5630-1.5610一带，强支撑位在1.5550附近，跌破则趋势目标将指向 1.5410一线。

　　英镑兑美元：目前，日线MACD指标已经死叉下穿0轴，日线RSI指标跌入30以下的弱势区域，日线布林轨道为下行态势，显示有进一步走弱调整的要求。本周，英镑兑美元初步阻力位在1.9710-1.9740一带，强阻力位在1.9810-1.9830一带；初步支撑位在1.9610附近，强支撑位在1.9540附近，不排除跌至1.9390附近的风险。

　　美元兑瑞郎：目前，日线MACD指标继续在0轴下方金叉上行，日线RSI指标在30-70区域有再次向上运行的迹象，显示有反弹要求，但因日线布林轨道处于横向运行态势，暂时还只能看作是区间运行格局中的反弹要求。本周，美元兑瑞郎的初步支撑位在1.0040附近，强支撑位在1.0000-0.9980一带；初步阻力位在1.0190-1.0210一带，强阻力位在1.0240-1.0260一带。

　　美元兑日元：目前，日线MACD指标在0轴下方继续金叉上行，日线RSI指标在30附近获得支撑，有再次上摆的迹象，提示有再次反弹的要求。本周，美元兑日元的初步支撑位在101.00-100.70一带，强支撑位在100.40附近；初步阻力位在101.90-102.20一带，强阻力位在102.95-103.25一带。

　　美元兑加元：目前，日线MACD指标在0轴上方有再次形成金叉的迹象，日线RSI指标有突破70进入强势区域运行的迹象，提示有进一步反弹饿要求，一旦突破日线布林轨道上轨，则将打开上行空间。本周，美元兑加元的初步阻力位在1.03-1.0325一带，强阻力位在1.0365附近；初步支撑位在1.0215-1.0195一带，强支撑位在1.0160 -1.0140一带。

　　澳元兑美元：目前，日线MACD指标在0轴上方附近处于金叉状态，但正向柱状线开始收缩，日线RSI指标在30- 70区域处于向下摆动的态势，提示有调整要求，但因日线布林轨道为横向运行态势，表明仍为区间运行格局。本周，澳元兑美元的初步阻力位在0.9275- 0.9290一带，强阻力位在0.9360附近；初步支撑位在0.92-0.9180一带，强支撑位在0.9140附近，不排除跌向0.9090的可能性。

　　现货金价：目前，日线MACD指标在0轴下方快慢线粘合，日线RSI指标在30-70区域向下摆动，提示有再度展开调整的要求，但日线布林轨道收口运行，提示区间震荡格局暂时难以打破。本周，现货金价的初步阻力位在924.80附近，强阻力位在938.30-938.50一带；初步支撑位在900.50附近，强支撑位在892.80附近。
                     

　　交通银行上海分行  叶耀庭