由于上周五美国非农数据意外大幅疲软，且欧元连续数日强势，导致美元指数大跌。另一方面，新的信贷损失也不时地刺痛投资者的神经，导致套息交易平仓，使低息货币受益，美元兑日元上周五跌至8年低点101.42。纽约市场周一，美股重挫继续施压美元兑日元，汇价最低触及101.56，接近8年低点。

    日元升值引起了出口商强烈担忧，增加了市场对日本政府出面干预汇市，卖出日元的预期。日本丰田公司总裁Katsuaki  Watanabe上周五声称，日元汇率过度升值。日本政府历来重视保护该国出口，有因此而出面干预汇市的先例。

    日本财务省次官津田广喜(Hiroki Tsuda)周一拒绝就日本方面是否会出面干预汇市置评，但是他指出，日本财务省将关注日元强势对企业盈利的影响。

    不过也有日本官员认为，日元强势有助消化油价高企的影响。日本央行行长福井俊彦(Toshihiko Fukui)上周表示，虽然日元升值不利出口，但将有助改善贸易情况。

    随着日元汇价深度跌穿了日本央行(BOJ)往年干预汇市的水平，分析师开始更加相信日本方面不会对日元升值出手，甚至当美元兑日元下滑至逾12年未曾出现过的100.00以下。

    由于G7正在呼吁中国方面让人民币汇率服从市场需求，允许其更加自由浮动，因此，日本方面若在此时出面干预日元汇率等于是伸手打了G7一耳光。日本也是G7的成员之一。

    分析人士指出，如果试图影响汇率，日本将与美国发生冲突。后者正依赖美元走软来竭力拯救美国经济，避免陷入衰退。分别位居第三和第四大交易商的花旗集团和苏格兰皇家银行认为，日本财务大臣额贺福志郎将允许日元上破一美元兑100日元的大关。两家交易商之所以这么有信心，是因为它们认为，日元贸易加权水平离 1995年顶点还有40%的间距。

    摩根大通(JP Morgan)驻东京首席外汇策略师Tohru Sasaki认为，日本方面不会出手干预汇市的可能性很小，并预期美元兑日元将在3月底之前跌至98.00。

    国内权威商业游说团体暂不寻求政府干预

    日本最权威商业游说团体负责人周一表示，只要日元保持在现有水平附近，该团体就不会寻求政府干预货币市场来阻止日元兑美元上涨。

    日本商业联合会主席Fujio Mitarai告诉媒体，出口商应该能够及时适应美元兑日元为105的水平。

    Mitarai表示，“我认为只要美元兑日元保持在现有水平，我们暂时不会呼吁政府参与干预。”

    日元升值非本身强势所致

    有分析师表示，日元升值并非日元本身强势，而是受美元兑一揽子货币接连刷新历史新低，和套息交易平仓影响。

    他们指出，事实上，除了美元之外，日元兑其他货币并不强势，这令增加了政府干预的难度。

    美国银行(Bank of America)日本经济和策略主管Tomoko Fujii说，虽然日元兑美元汇率上升，但是日元兑欧元并没有走强。即使美元兑日元跌破100.00，日本方面也不会出面干预，除非汇率波动过大导致金融市场失调。

    日本政府最近一次通过抛售日元来阻止其升值是在2004年3月16日。当时美元兑日元交易于108.60附近。

    分析师还表示，日本经济正在继续复苏，也成为日本方面可能无法像过去那样干预汇市的原因之一。