原油和美元走向继续对黄金有利，但实物需求受高价损伤明显下降，这限制了金价进一步走高。

    中国春节假期结束后，原油和美元的表现仍对金价有利。原油已上涨了约10美元再次向每桶100美元的水平靠近，加上全球农产品普遍上涨均加大了通货膨胀压力，黄金资产因其牢固的抗通胀作用受到关注。美国经济前景预期不佳继续拖累美元，美元指数徘徊在76附近，距离07年11月的74.49的低点不远。但在双重利好下，黄金没有延续强势上升的势头，2月13日起连续4日交易日维持在895美元至916美元之间波动，其背后的原因在于实物黄金需求的下降。

    价格的快速上涨往往会抑制需求，自07年9月至08年2月，现货金已经从670美元涨至逾930美元，按08年1月高点计算，累计涨幅超过260美元，快速上涨对需求的抑制在07年第四季度就有所显现，据世界黄金协会统计，07年第四季度全球黄金需求仅为843吨，比06年同期下降了17%，08年1月表现更为明显，世界最大的实金需求国印度黄金进口仅为5吨，相比07年1月的62吨下降了91%。价格大幅波动对需求的损伤开始反作用于价格，限制了价格继续走升。

    黄金的需求分实物需求和投资需求，实物需求更易受价格大幅波动的负面影响，而投资需求受到的影响较小，通货膨胀压力和美元贬值预期令黄金保持魅力，黄金期货期权市场交易活跃，伦敦金银市场协会1月黄金日均清算量升至2,530万盎司，为06年6月以来最高水平，而全球最大的黄金基金SteetTracks Gold Trust 2月黄金持有量维持在631吨，没有大的变动。