有迹象显示，欧洲各国央行出售的黄金量远远不及协议规定的上限。分析师预测，这点有望帮助不断走牛的金价再上层楼。

　　据悉，到2008年9月的一年中，欧洲央行黄金销售预计低于500吨的上限，大约少150吨，相当于每年供应量的6%左右。虽然销售减少本身不足以刺激金价走高，但是长期来说必然会推高金价。GFMS执行总裁Philip Klajwik说：“如果央行抛售的黄金量降至非常低的水准，毫无疑问将提振金价。”

　　他还承认，虽然相比纯粹商品，黄金受供需因素的制约较弱。但从较长期看，显然还是有所影响。短期来看，金价主要在货币走势的推动下摇摆，尤其是美元价值变动。

　　最近一个月，黄金在美元的空前弱势推动下，连续刺穿数个多年高点。而且，油价反弹、美国经济前景忧虑、伊拉克局势动荡，这些也都是推高金价的因素。

　　但显然黄金并没有从供应减少层面获得提振，因此很容易忽视这种因素的影响。不过正如Klajwik指出的那样，上世纪八十和九十年代，黄金非常疲软的原因就在于矿产丰盛。而现在，产出增长率接近零则利多金价。同时，欧洲央行今年抛售黄金的力度非常弱，金价毫无疑问将长期走高，至少处于相对较高的水准。

　　汇丰银行分析师James Steel说：“黄金既受现货供需平衡的影响，也受投资资金流的制约。但两者在不同的时代影响不同，表现也不同。现货供需面缓慢逐渐推动市场，而投资资金流则主导短期价格波动。